廣州博信周建新

　　繼上周兩地大盤出現(xiàn)了持續(xù)回落的行情后，本周一，兩地股指再顯疲態(tài)。從盤面上看，資產(chǎn)重組股和受國際金屬價(jià)格大幅上漲消息影響下的有色金屬板塊表現(xiàn)較為活躍，成為市場主要的做多動(dòng)能，而跌幅前列的我們依然可以看到老莊股意味十分強(qiáng)烈的航天概念股和其余老莊股的身影，這說明行情進(jìn)入到第四季度，機(jī)構(gòu)資金鏈上承受的壓力日益凸現(xiàn)，而令我 們十分關(guān)注的另一則現(xiàn)象是：以stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600689&country=sh" target=_blank>上海三毛、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600816&country=sh" target=_blank>鞍山信托等為代表的預(yù)虧、預(yù)減板塊同樣跌幅居前，這表明三季度上市公司的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)正在對現(xiàn)有市場價(jià)值中樞構(gòu)成較大的沖擊。

　　就整個(gè)市場而言，雖然資產(chǎn)重組股和有色金屬板塊表現(xiàn)相對活躍，但由于它們短線資金運(yùn)做的跡象十分明顯，因而其難以形成一個(gè)具有明顯賺錢效應(yīng)的可持續(xù)性熱點(diǎn)。此外，周一上海B股和深圳B股開始分化的走勢表明B股對A股的牽引力將會(huì)逐步的弱化，而市場熱點(diǎn)的凌亂和成交量遲遲未能有效放大的現(xiàn)狀則又說明目前市場疲軟的走勢仍將延續(xù)。

　　對于后期大盤運(yùn)行趨勢的研判，我們認(rèn)為大盤要真正形成一個(gè)中期底部，現(xiàn)階段必須滿足三個(gè)條件：第一、長江電力要成功上市，這將消除市場的不確定性因素，一定程度上緩解資金層面上的壓力；第二、大盤技術(shù)上要形成一個(gè)連續(xù)快速暴跌的走勢，這使市場風(fēng)險(xiǎn)得到一個(gè)集中的釋放；第三、大盤權(quán)重股要見底回穩(wěn)。而在這三個(gè)條件當(dāng)中，投資者要特別關(guān)注的應(yīng)該是大盤權(quán)重股的走勢。因?yàn)閺慕衲甑男星閬砜矗�大盤權(quán)重股絕大多數(shù)是成為了基金的重倉股，而隨著國家大力培育機(jī)構(gòu)投資者政策的實(shí)施和逐步深入，證券投資基金的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到兩市流通市值的13%之多，這表明證券投資基金已經(jīng)取代了前幾年私募基金的位置而成為了市場的主導(dǎo)力量。當(dāng)證券投資基金不做多時(shí)，或者說大盤權(quán)重股未能走出中期底部形態(tài)時(shí)，股指將難有好的表現(xiàn)，而股指在此下跌過程中的反彈往往成為了市場累積新的下跌能量的經(jīng)典表現(xiàn)。此外，由于市場存在著H股板塊和資產(chǎn)重組股等局部的熱點(diǎn)，這在某種程度上維系著部分的市場人氣，在此情況下，大盤仍將走出抵抗性下跌的行情，但下跌空間已經(jīng)不大了。