浙江利捷

　　本周滬綜指四連陰，將上周五的大陽線完全吞噬，宣告反彈再度夭折，市場信心再遭重創。對于后市，我們認為，1350點將再度擊穿，10月股指可能考驗1300點支持位。投資者應繼續保持輕倉和觀望的態度。

　　相似的反彈 類似的命運

　　仔細對比分析可知，股市近日的走勢與今年9月初的走勢十分相象，反彈的性質和環境都比較類似。9月1日，股市突然出現急速反彈行情，滬綜指9月1日漲了近30點，成交量也放大一倍。9月1日的反彈令市場各方喜上眉梢，紛紛預測一波中級反彈行情將就此展開。市場各方預期內地股市將出現由券商主導的"秋季攻勢"。可行情僅持續了兩個交易日，內地股市由于市場成交量無法放大，場外資金不愿進場而結束。此后，股市反復回落，1400點整數關口終于被跌破。而10月10日，股市再次出現急速的反彈行情。滬綜指30多個點的反彈幅度，令市場各方信心大增。認為反轉就此開始。可行情僅持續了兩個交易日，股市就又開始大幅回落。

　　對比這兩波反彈行情，前者利用了券商行情概念，而事實上是先前結束的券商大會已經高舉了監管大旗，券商的"秋季攻勢"已不具備現實環境，行情的啟動具有強拉的意味。而后者則利用了投資者對十六屆三中全會的利好預期，而結果依然是利好再度落空。如果說長江電力推遲發行為前一次反彈創造了契機的話，那么隨著年底將至，加之深市恢復新股發行等擴容壓力已到了不得不發的時候，反彈的壓力自然更加艱難。此外，決定這兩波反彈行情"短命"的又一個重要原因都是機構拉高自救，存量資金所為。9月1日內地股市反彈，滬市的日成交金額是75億元，9月2日的日是82億元，隨后量能委瑣至60億左右。而10月10日滬市反彈時的成交金額是83億元，隨后一個交易日13號是61億，之后兩日成交金額還不到50億。這兩波行情中滬市日成交金額最高量都在80億元上下，隨后就都大幅萎縮，熱點也是稍縱即逝，說明這兩波反彈行情都沒有得到場外資金的認同，沒有增量資金進場，更多是場內存量資金所為。

　　后市將再度下探

　　盤面來看，科技股已經連連破位，招行事件也是再度惡化，銀行股開始再下一城，表明機構對后市已經非常悲觀，反彈已成為機構出局的良機。雖然今日招行并沒有出現市場預期的大跌，成交量也沒有放大，但是招行事件并沒有就此終結。基金所期待的最后一張王牌是證監會的最后"攔截"，招行能否止跌還有待這最后一搏。在這之前，即使招行沒有下跌，但至少不會大幅上揚，依然是市場的隱痛，成為反彈的桎梏。

　　這兩次反彈行情都是下跌過程中的一次中繼調整，技術性反彈。當反彈結束時，股指將再次步入下跌趨勢中。前一次反彈是在股指逼近1400點的整數關口時展開的，之后股指跌破了1400點的。而這次反彈是在跌破1350點的時候出現的，所以后市將很可能跌破1350點。而從技術圖形上看，滬綜指一旦擊穿1350點確立，中間已沒有任何牢固的支撐點位，隨后將直接考驗1300點，屆時可能出現一定幅度的反彈，但能否最終確認階段性底部，還有待查看政策面的進一步動向。年內更多將是為明年行情做準備，投資者對此應該有較為清醒的認識，短線參與有限的反彈機會。

　　注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。