北京首放 孟慶來

　　觀察上周五的盤面不難發現，在上午的交易中，成交量始終沒有大的變化，股指運行也比較平穩，基本上圍繞周四收盤點位窄幅波動。而在下午開盤后，成交量開始溫和放大，板塊及個股活躍度有所加強。

　　下午大盤成交量的放大主要來自于基金重倉的藍籌股群體。如以寶鋼股份和凌鋼股份為代表的鋼鐵板塊，以浦發銀行為代表的金融板塊，以中石化、齊魯石化為代表的石化板塊。這些板塊的放量走強是促使股指反彈收陽的主要原因。但同時我們也看到，一汽轎車出現連續的放量殺跌，破位跡象明顯，走勢和整個藍籌板塊完全相悖。但一汽轎車的跳水并沒有拖累整個汽車板塊出現整體下挫，更多的是個股行為。

　　我們認為，業績因素是導致個股走勢出現分化的根本原因。尤其是從已經公布季報的鋼鐵股來看，鋼鐵板塊三季度業績還將保持較高的增長，從而使其投資價值更加顯現出來。近期凌鋼、寶鋼等鋼鐵股持續走強，就充分說明了資金對基本面業績因素的看重。一汽轎車由于業績一般，而股價并不低，目前市盈率依然在40倍左右，因此，股價出現破位下跌也就不足為奇了。

　　另外，上周五銀行股的放量企穩對于穩定指數意義重大。招商銀行在公布了股東大會的決議后，股價出現快速的探底企穩，從成交量來看，眾多基金并沒有采取大規模拋售的操作，相反，盤中還有部分抄底資金的介入。

　　除了上述基金重倉股的放量之外，Ｈ股板塊的放量也值得注意。Ｈ股板塊近期的持續走強主要受到香港股市國企股火爆行情的帶動，越來越多的Ｈ股股價接近甚至超過Ａ股股價是促使這個板塊不斷上漲的原因。但行情的持續性比較依賴于港股行情的演變，對于投資者來說，把握起來難度要大一些。

　　總的來說，上周五的盤面表面上看是一種短線連續下跌后的技術性反彈。在季報集中公布之際，基金重倉股的活躍意義重大，雖然不能指望基金再次發力制造多么大的行情，但基金重倉股的企穩對于穩定大盤指數有著舉足輕重的意義。在這個背景下，其他各路資金將有大運作力度，后市機會有望逐漸增加。