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　　本周前三個交易日持續縮量陰跌，上周五指數放量反彈的強勢并未能得到延續，尤其是當周五的大陽線拉出之后，周一上沖震蕩中成交量不但沒能繼續放大，反而逐步縮小，市場信心仍然不強，買盤力度不足是市場大漲之后出現震蕩回落的主要原因。

　　雖然周四盤中在1380點-1390點一線曾經快速放量回抽，但是1380點一線卻并沒能支撐住指數的持續下跌，指數低開直接下破1380點后略作反彈，隨后即逐級下行，呈單邊下跌態勢，中間基本無反彈，最低下探至1362.99點，尾盤略為翹收于1365.51點，下跌17.59點，如扣除新股影響則明顯比昨天有較大幅度的縮量，顯示拋壓并不強烈，主動性買盤減少造成了指數再陷調整。

　　指數從4月16日見1649點高點之后迅速回落，在5月底、6月初在1580點再度構筑頂部，隨后即展開長達4個月的調整，在9月最后一個交易日下探至1348點低點的時候，下跌的主要推動就已經基本完成，指數進入中長期底部的構筑階段。

　　在昨天的視點文章當中，我們就已經分析過，在底部的構筑過程中，指數將會出現多次的上下震蕩，而這些震蕩是構筑底部的必然形態，因為底部之于未來行情的意義，就在于新多主力要在底部區域吸納籌碼、建立倉位，如果指數單邊下行、單邊上行或者橫盤整理，都難以達到迫使場內持倉者將籌碼逐步拋出的目的，只有指數在一個較寬大的區域內，進行快速的上下震蕩，才能讓本來難以松動的籌碼出現松動，主力才能從容地進行底部籌碼的吸納，為后期即將展開的行情建立倉位，因此近期指數快速上揚之后又迅速回落，明顯呈現寬幅震蕩的態勢，正是由此而來，如果理解了底部震蕩的意義，也就不難理解這種走勢了。

　　底部的震蕩是主力吸納籌碼的過程，那么在什么情況下主力的建倉才會完成并進入階段呢？這就要看底部量能的堆積情況了。底部所堆積的量能多寡，通常代表著主力在這一階段所吸納籌碼的數量，如果籌碼吸納的數量仍比較少，那么主力是不會貿然發動新一輪的上攻行情的，因此底部量能的堆積就明確地告知我們主力建倉的程度了。只有當底部量能累積到較大的程度后，主力已經完成了底部建倉工作之后，行情才會啟動。

　　由此我們可以清楚，底部震蕩是主力吸納籌碼所必須采取的手法，這也就成為底部構筑的明確特征；而底部的量能堆積則間接顯示出主力建倉的速度和大致數量，進而可據此來判斷行情發動的時機。這就是底部震蕩與堆量對行情的實際意義。

　　近期指數已在底部區域進行上下震蕩的走勢，但成交量方面則仍然較為欠缺，在上周五出現放量大陽拉升的時候，成交量迅速放大到80多億，但量能水平仍顯不足，而本周一開始成交量則出現快速的萎縮，這種態勢勢必令底部量能的堆積速度減緩，所以如果指數二次下探完畢再度反彈時量能不能有效放大的話，那么可能底部構筑的時間會因此而有所延長，因此應重點關注后市量能的變化情況。