陜西巨豐梁燕

　　隨著東北板塊、H股板塊的退潮，市場做多信心受到極大的打擊。不過，細心的投資者可以發現，有色金屬板塊雖然在盤中沒有上佳的表現，但板塊內相關個股走勢卻明顯強于同期大盤，周四在大盤的急跌行情當中仍能保持良好的抗跌性，頗受市場矚目。

　　其實早在前期，中金黃金和山東黃金上市以來的強勢表現已開始吸引投資者的眼球，吉恩鎳業上市首日換手就達70%，成為近期上市新股中首日表現最為突出的品種，而錫業股份也突破長期底部平臺后推動有色金屬板塊行情向縱深發展，鋅業、銅業類股票紛紛逆市飄紅。那么，有色金屬板塊緣何能在弱勢當中一支獨秀？

　　需求增加價格上漲

　　有色金屬的生產和消費與經濟發展密切相關，2001年以來，受國際國內宏觀經濟發展的影響，有色金屬行業步入低谷，金屬價格普遍下跌。但正是由于有色金屬價格走勢的長期低迷，導致銅精礦、氧化鋁、鉛鋅精礦等有色金屬原料生產增長緩慢，當市場對有色金屬需求增長時，有色金屬生產原料出現明顯供應缺口，從而拉動了主要有色金屬原料價格急劇上揚。

　　此外，根據美國、日本、歐洲等地區近期公布的經濟數據顯示，全球經濟正進入回暖時期，未來經濟的進一步發展必將重新帶動有色金屬價格的逐步提升，這些都預示著有色金屬的市場需求有很大的增長空間。正是因為國際有色金屬市場出現恢復性上漲行情，國內期貨市場出現少有的火爆行情，周一我國期貨市場上主要品種出現幾乎全線漲停的罕見壯觀場面。雖然相對于維持低迷的股票市場，期貨市場的火爆有可能會起到資金分流的負面作用，但銅、鋁合約的大漲對A股市場當中的相關個股仍起到直接的刺激作用，因此導致這部分個股均走出了獨立于大盤的漲升行情。

　　經濟發展需求擴大

　　國際市場有色金屬價格穩中有升支撐了國內市場有色金屬價格的平穩上升。從今年年初開始，受供貨趨緊、需求增長等因素的影響，全球常用有色金屬價格逐步反彈，鋅、鉛、錫、銅、鋁、鎢、稀土等有色金屬價格一改過去兩年的下降趨勢，呈現不同程度的上升。

　　我國是一個有13億人口的大國，快速實現工業化，全面建設小康社會將為有色金屬產品提供更為廣闊的市場空間。發達國家在實現工業化過程中的經驗表明，當一個國家人均GDP達到1000美元時，便具有了比較高的積累率、投資率及快增長率等，在快速工業化的過程中，經濟發展對有色金屬等原材料的需求都有一個超常規的增長階段。最近幾年，國內市場對主要有色金屬需求量大幅度增加就是這一規律的反映。在今后10年左右的時間里，國內市場對主要有色金屬的需求還將增加，隨著我國經濟的快速發展，城市化和工業化進程中大量基礎設施建設，住宅、交通等大規模投資，為我國有色金屬工業的進一步發展提供了有利的市場空間。

　　行業復蘇提升業績

　　有色金屬價格回升直接推動公司業績的提升，從去年2002年前三個季度的業績情況來看，23家有色金屬類上市公司凈利潤同比下降8.70%。與2002年中期業績情況相比，凈利潤下降幅度有所減小。前三季度行業加權平均每股收益為0.099元，加權凈資產收益率為4.07%，低于深滬上市公司的平均盈利水平。但從今年半年報的情況來看，有色金屬類上市公司上半年業績均較去年同期出現了較大幅度增長。

　　十一長假過后蘭州鋁業率先公布了滬市首份季度報告，數據顯示了公司至今取得的可喜業績：今年1-9月實現凈利潤1.34億元，每股收益0.45元，相比于去年同期分別增長了35%以上；凈資產收益率同比增長也超過了20%。從7到9月，該公司共實現了凈利潤4404.7萬元，每股收益達到0.149元。因此近階段有色金屬類個股的走強仍帶有明顯業績預炒的痕跡，只要業績因素尚未明朗，短線資金仍具有波段俗韉碾�胧题材�?/p>

　　如此看來，有色金屬板塊其股價上漲支撐因素主要是產品價格大幅度上升，從而市場提高了對相關個股的業績增長預期。雖然目前市場疲軟的走勢決定了有色金屬板塊行情難以進一步深入，但相關的個股在短線資金炒作之下走勢仍相對較為樂觀，投資者在適量參與的同時也應密切關注相關有色金屬價格的變化情況。