廣發(fā)證券研究員章早立、何沛俐根據(jù)他們共同研究設計的一種全新市場風險度量工具認為，當前市場溢價屬于歷史上較低水平，投資風險在較大程度上得以分散和消化，大盤中短期內約有60%的概率會重現(xiàn)漲勢。

　　他們共同研究設計的市場風險度量工具名為“180”市場溢價指數(shù)。該指數(shù)以上證180指數(shù)樣本股為基礎，系統(tǒng)描述了大盤平均交易價格與樣本股平均內在價值之間的相對水平， 從而對市場溢價風險的估計提供了一種有效的參照系。

　　他們的研究報告《我國A股市場溢價研究報告》首次發(fā)布于2002年12月2日，當時他們在報告中指出“到2002年11月22日為止，180市場風險指數(shù)已由年初的2.81下降到2.01倍，A股市場的泡沫成分已大幅減少。目前180樣本股的平均溢價已低于8年來的均值，投資風險也相應下降至較低水平。”

　　事實上，在2003年1月6日，上證綜合指數(shù)觸及兩年來的最低點(1311.68點)之后迅速展開反彈，至4月中旬的1649.60點為止，3個月內大盤上漲了25.7%，完全符合他們的估計。

　　在他們最新的研究報告《2003年中期我國A股市場溢價研究報告》中，他們對截至2003年中期的A股市場溢價水平變化趨勢做出了回顧及評價后，并以新增數(shù)據(jù)為基礎，最后結論為：1.80倍市場溢價是近8年來市場風險承受區(qū)間的最低下限，當前市場溢價屬于歷史上較低水平，投資風險在較大程度上已經得到分散和消化，大盤中短期內會重現(xiàn)漲勢,升幅將在200甚至300點以上。何曉晴