周二大盤(pán)出現(xiàn)先揚(yáng)后抑、再放量反彈的戲劇性場(chǎng)面，在中信證券、鞍山信托、海虹控股、深華發(fā)、昌九生化等權(quán)重金融股、科技股、跳水老莊股等多重壓力打擊下，大盤(pán)一度沖高回落。隨后在沈陽(yáng)機(jī)床、沈陽(yáng)化工等東北板塊大幅上揚(yáng)帶動(dòng)下，大盤(pán)強(qiáng)勁回升。那么節(jié)后行情將會(huì)如何演化呢？

　　一、入場(chǎng)建倉(cāng)信號(hào)出現(xiàn)，底部大會(huì)戰(zhàn)節(jié)后將全面打響。主力啟用科技股、中

　　信證券等權(quán)重指標(biāo)股進(jìn)行瘋狂跳水的目的不外乎兩點(diǎn)：1、打壓，狠狠地打壓，把所有不堅(jiān)定的多頭盡可能消滅掉。2、科技股進(jìn)行徹底洗盤(pán)，科技股是大盤(pán)調(diào)整以來(lái)，增量資金介入最集中、最踴躍的板塊，也是重要的人氣指標(biāo)板塊。由于看好科技股的投資者較多，導(dǎo)致整個(gè)板塊跟風(fēng)盤(pán)較多，科技股向下爆跌既可以清洗跟風(fēng)盤(pán)，又可以打擊投資者的持股信心，可謂一舉多得。

　　在長(zhǎng)期調(diào)整后大盤(pán)再度出現(xiàn)爆跌，這無(wú)異于是出臺(tái)重大利好，這樣說(shuō)對(duì)持有股票的投資者是有些殘酷，但對(duì)場(chǎng)外導(dǎo)演爆跌的各路大機(jī)構(gòu)卻的確是如此。我們只有以能決定市場(chǎng)發(fā)展方向的大機(jī)構(gòu)的思維為思維，才能最終在這個(gè)殘酷的市場(chǎng)中生存，事實(shí)上近期下跌已經(jīng)為節(jié)后反彈騰挪出100—150點(diǎn)的反彈空間，各類(lèi)職業(yè)大機(jī)構(gòu)已經(jīng)全面進(jìn)入狙擊位。

　　深層次分析央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金、長(zhǎng)江電力擴(kuò)容等利空基本上屬于確定因素，而被投資者忽視的利好因素卻有很強(qiáng)的不確定性，比如10月份將召開(kāi)的十六屆三中全會(huì)，誰(shuí)敢保證不會(huì)出臺(tái)什么利好呢！再者本輪調(diào)整時(shí)間上已經(jīng)進(jìn)入第24周，股指也非常接近年初的低點(diǎn)，調(diào)整的時(shí)間和幅度都較為充分，大盤(pán)繼續(xù)調(diào)整的空間和時(shí)間都極為有限。因此展望節(jié)后走勢(shì)有兩種可能：1、在1350點(diǎn)附近展開(kāi)反彈，如同2000年初元旦后，這種情況下底部構(gòu)造出現(xiàn)小型W底的可能性較大；2、利用聯(lián)通戰(zhàn)略投資者9號(hào)上市的機(jī)會(huì)，再度向下殺跌打壓大盤(pán)，在1300點(diǎn)之上見(jiàn)底，同1339點(diǎn)、1311點(diǎn)構(gòu)成對(duì)稱(chēng)，這種情況下底部構(gòu)造出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)較大。事實(shí)上節(jié)后大盤(pán)如果能先向下再做短暫下探，那是最理想的，到時(shí)候反彈爆發(fā)力會(huì)更大一些，估計(jì)又將會(huì)出現(xiàn)很多超跌低價(jià)股的大面積漲停，

　　二、局部牛市將是未來(lái)主旋律。近期在一片看空聲中，有宏源證券同仁提出“迎接牛市的第四次浪潮”的觀(guān)點(diǎn)，本欄很贊賞，最低限度在目前極度低迷和市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)即將出現(xiàn)的時(shí)候，信心和勇氣最為可貴。如果對(duì)四季度和明年的行情演變做一個(gè)大膽預(yù)測(cè)，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境、機(jī)構(gòu)贏利模式、投資者生存環(huán)境等諸多因素分析，局部牛市可能將是未來(lái)主旋律。在存量資金活躍市場(chǎng)的大背景下，證券市場(chǎng)生存的食物鏈有出現(xiàn)斷裂的可能，處在食物鏈最上游或者說(shuō)最基層的普通投資者(散民)普遍虧損累累，50%以上的帳戶(hù)成為死帳戶(hù)，不愿意再進(jìn)行交易，很多普通投資者表示將離開(kāi)股市。

　　當(dāng)然基金不斷發(fā)行、券商不斷擴(kuò)募、加上社�；�金、QFII，機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍在不斷壯大。但是在國(guó)有減持這個(gè)決定市場(chǎng)發(fā)展最根本的政策沒(méi)明確之前，市場(chǎng)面臨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素困擾，各路大機(jī)構(gòu)不可能大規(guī)模全面介入二級(jí)市場(chǎng)，這種狀況下股市想發(fā)動(dòng)大級(jí)別的行情不切實(shí)際。在市場(chǎng)中炒做的只能是些職業(yè)存量資金，行動(dòng)中還要留有很大后手，這就使行情炒做有很大局限性。從我國(guó)現(xiàn)階段客觀(guān)情況看，中、小投資者不能生存、發(fā)展、壯大，大機(jī)構(gòu)要想生存、發(fā)展是很難的，應(yīng)該看到每一次大牛市背后都是廣大中、小投資者大量踴躍入小?/p>

　　隨著證券法的實(shí)施、監(jiān)管加強(qiáng)、國(guó)有股減持政策的提出，機(jī)構(gòu)隊(duì)伍的不斷壯大等等方面的變化，市場(chǎng)的游戲規(guī)則悄然改變，尚主席給目前股市定位——“新興加轉(zhuǎn)軌”的確很形象，在轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中必然會(huì)有很多陣痛，機(jī)構(gòu)的贏利模式同樣不可避免要受到?jīng)_擊。傳統(tǒng)的坐莊方式在一些莊股資金鏈斷裂雪崩式墜落中土崩瓦解，基金分散投資在2001年下半年大盤(pán)單邊市大跌中損失不小，好的有生命力的贏利模式又沒(méi)有出現(xiàn)，摸索能適應(yīng)新形勢(shì)的贏利模式成為各路機(jī)構(gòu)不可回避的主要課題。

　　在對(duì)2001年下半年和2002年操作中出現(xiàn)的種種失誤進(jìn)行反思和總結(jié)之后，2003年基金等大機(jī)構(gòu)吸收美國(guó)等歐美發(fā)達(dá)國(guó)家八、九十年代崇尚績(jī)優(yōu)、崇尚藍(lán)籌的投資理念，導(dǎo)演了今年上半年藍(lán)籌股的局部牛市，盡管在流動(dòng)性不足等某些方面尚有待提高，但無(wú)疑這種嘗試的大方向是正確的。基金等大機(jī)構(gòu)的初步成功也鼓舞了其它中等規(guī)模的各路機(jī)構(gòu)，在短線(xiàn)出擊的整體作戰(zhàn)思想指導(dǎo)下，作盤(pán)模式出現(xiàn)兩種方式：1、超級(jí)短線(xiàn)，以寧波系機(jī)構(gòu)為代表，操作快、穩(wěn)、準(zhǔn)、狠，一招制勝，風(fēng)格兇悍。2、逆市短線(xiàn)持續(xù)運(yùn)做，以南京新百、天山股份、深華發(fā)等個(gè)股為代表，有些類(lèi)似于97年至2000年重組股的運(yùn)做，這是過(guò)去一些善于運(yùn)做“莊股”模式的職業(yè)投機(jī)性集團(tuán)資金所為。顯然也是在反思過(guò)去莊股模式成功經(jīng)驗(yàn)與慘痛教訓(xùn)之后的新的嘗試，成為弱市之中不多的亮點(diǎn)。

　　局部牛市將是大方向

　　以?xún)r(jià)值投資的基金、券商、QFII等大機(jī)構(gòu)也好，目前階段以投機(jī)性炒做的私募等各種中等規(guī)模的資金集團(tuán)也好，在利益的共同驅(qū)動(dòng)下，可以預(yù)期機(jī)構(gòu)間的贏利模式將會(huì)相互借鑒、相互融合、取長(zhǎng)補(bǔ)短，最后將殊途同歸于個(gè)股、板塊的局部牛市。