周四點題

　　●周一是第三季度倒數(shù)第二個交易日，盡管尾盤收盤時不少基金重倉股出現(xiàn)快速拉升，但也難以改變目前的弱勢格局。除了浦發(fā)銀行為代表的指標(biāo)股對大盤構(gòu)成壓力外，前期抗跌的科技股出現(xiàn)補跌，一旦大盤形成加速下跌，特別是市場成交量放大，市場將迎來一定轉(zhuǎn)機。短線操作上仍應(yīng)謹(jǐn)慎，關(guān)注H股板塊的強勢，其中聯(lián)通紅籌、青啤H股等持續(xù)上漲帶來相 應(yīng)A股的走強。

　　背景分析

　　視點之一：科技股補跌標(biāo)志著市場重心全線下移，一些低市盈率、低市凈率的個股成為資金的避風(fēng)港，短線大盤若快速回落后有望超跌反彈，成交量沒有明顯放大之前仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

　　科技股的下跌和績優(yōu)股的走穩(wěn)顯示市場再度進入防御狀態(tài)。周一海虹控股的跌停使前期抗跌的科技股全線回落，不少科技股盤中跌幅超過5%，實際上上周數(shù)字電視龍頭清華同方連續(xù)破位已經(jīng)預(yù)示科技股板塊的風(fēng)險來臨，而隨著大盤持續(xù)創(chuàng)新低，科技股的調(diào)整壓力在海虹控股的跌停刺激下形成短線爆發(fā)。實際上，在上半年傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股大幅上漲之后，確實有一些進取型資金開始關(guān)注具有良好成長性的科技股，其中不少個股在下半年大盤持續(xù)下跌過程中連續(xù)走強；但隨著股指連續(xù)創(chuàng)新低，一些缺乏業(yè)績支持的題材科技股凸顯比價壓力。相反，在周一大盤創(chuàng)調(diào)整新低的行情中，一些低市盈率、低市凈率的個股走勢明顯偏強，包括指標(biāo)股體系中的中國石化、寶鋼股份、揚子石化、馬鋼股份等石化和鋼鐵股。當(dāng)然，從操作的層面上看，石化、鋼鐵等低市盈率個股更適合大資金作為防守反擊的防御型品種參與，短線機會不大，相反對于科技股的調(diào)整還需一分為二的看待：短線來看，在海虹控股、清華同方等領(lǐng)跌品種還沒有明顯企穩(wěn)跡象之前，該板塊仍有一定的調(diào)整壓力；但從另外一個角度來看，隨著整個板塊大面積的回落，一些有著真正題材支持、前期明顯有資金參與走勢偏強的品種將醞釀一定的短線機會，比如清華同方、青鳥華光、大唐電信、、南京熊貓、東軟股份等，調(diào)整中值得關(guān)注。

　　視點之二：前期已經(jīng)快速下跌的次新股、增發(fā)配股品種將有望率先超跌反彈，而一些含H股的A股也有望在比價關(guān)系推動下形成聯(lián)動。

　　一旦市場形成超跌反彈，前期跌幅最大的品種無疑將有一定的短線機會，這其中次新股前期跌幅明顯，而三元股份在前期領(lǐng)跌次新股板塊之后，近期以來連續(xù)形成反彈，已經(jīng)收出六根陽線，在其帶動之下吉恩鎳業(yè)、長電科技、山東黃金、凌云股份等都有所表現(xiàn)；而對次新股來講，除了關(guān)注超跌反彈機會之外，其中一些走勢較為硬朗、換手比較充分的個股更值得中線關(guān)注，如山東黃金上周創(chuàng)下歷史新高，上升空間已經(jīng)被打開。另外，前期短線跌幅較大的個股中有一批剛剛增發(fā)或配股的個股，這類個股在募集資金后含金量進一步提高，而前期經(jīng)過快速風(fēng)險釋放之后，將面臨超跌反彈的機會，如廈門建發(fā)、九芝堂等，其中九芝堂是少有的增發(fā)過程中承銷商沒有包銷的個股，華寶信托等明顯大幅增倉，目前跌破增發(fā)價已超過15%，公司基本面良好，可作為防御型品種關(guān)注。

　　另外，在香港國企股指數(shù)下半年連續(xù)上漲的帶動下，近期以來H股板塊出現(xiàn)明顯活躍，投資者在使用“大智慧”系統(tǒng)中可按代碼“993070”回車確認(rèn)，就可以看到“大智慧”特有的H股板塊指數(shù)，然后按“98”回車確認(rèn)就可以看到H股指數(shù)與大盤指數(shù)的疊加，其中H股指數(shù)明顯強于大盤。事實上，近期以來廣船國際、中海發(fā)展、東方電機等個股相繼在其H股帶動下形成強勢行情，盡管國企股指數(shù)從8月下旬以來就開始見頂回落，但內(nèi)地H股板塊卻越來越活躍，其中一些強勢品種仍值得關(guān)注。如青島啤酒H股上周摸高7.05港元(相當(dāng)于人民幣約7.47元)，創(chuàng)下97年以來的新高，而在公司定向引進AB公司作為戰(zhàn)略投資者之后，未來的發(fā)展前景仍為國際投資者所看好，同樣我們看到在其H股連續(xù)走強支撐下，青島啤酒A股近期以來也明顯抗跌，蓄勢相當(dāng)良好，值得關(guān)注。同樣香港紅籌股中國聯(lián)通周一上沖6.35港元，創(chuàng)下15個月以來的新高，聯(lián)通CDMA項目近期利好頻頻，包括上周末公司又獲得7億美元的銀團貸款，使未來公司CDMA項目沖刺階段保持更為良好的現(xiàn)金流，而中國聯(lián)通A股在10月9日上市一周年之際迎來2.59億股戰(zhàn)略配售部分上市，目前的聯(lián)通A股低調(diào)值得關(guān)注。��

　　今日上市新股

　　長力股份(600507，發(fā)行價格6.50元，中簽率為0.069%)：該股總股本12500萬股，流通盤5000萬股，2003年中期每股收益0.32元(攤薄后0.19元)，主承銷商：華融資產(chǎn)管理公司，上市推薦人：華融資產(chǎn)管理公司。公司主要從事生產(chǎn)銷售汽車板簧、彈簧扁鋼、優(yōu)質(zhì)圓鋼，隨著募股資金的投入，公司將擴大汽車鋼板彈簧、扭桿彈簧、圓簧、減震器等汽車零部件的生產(chǎn)和銷售。公司已經(jīng)江西省科委認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。綜合來看，這是一家中小盤的汽車配件股，業(yè)績相對較佳，本公司新股研究小組研究員認(rèn)為該股首日定位可能會在9至10元附近，若該股低開在8.5元以下有一定的短線關(guān)注機會，11元以上建議保持觀望。

　　附研究報告：浦發(fā)銀行股權(quán)收編中的機會

　　日前聯(lián)通國脈宣布，擬將所持675萬股浦發(fā)銀行中的475萬股轉(zhuǎn)讓給上海國際集團，有望獲利近1000萬元；無獨有偶，二紡機也宣布因為轉(zhuǎn)讓浦發(fā)銀行款項已到帳，大額投資收益將使前三季度業(yè)績大增。事實上，隨著花旗銀行參股浦發(fā)銀行，今年以來上海國際集團也開始連續(xù)收編多家上市公司持有的浦發(fā)銀行法人股，由于目前有多家上海本地上市公司持有其法人股，而當(dāng)初這些股權(quán)的原始投資成本已下降到1元/股以下，在未來股權(quán)收編中將給一些上市公司帶來機會。當(dāng)然，盡管目前浦發(fā)銀行走勢偏弱，但作為首家外資參股的上市銀行股，未來股權(quán)之爭也將是市場中期關(guān)注的焦點。

　　根據(jù)花旗銀行與浦發(fā)銀行達成的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，至2008年4月30日花旗可通過行使購股權(quán)與認(rèn)股權(quán)增持公司股份至24.9%；而9月19日國務(wù)院國資委批準(zhǔn)上海國資公司、上海久事公司分別轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，從而使花旗銀行海外投資公司持有4.62%股權(quán)而成為公司第四大股東。而新的第一大股東上海國際集團也加緊了對浦發(fā)銀行的收編，2003年1月上海國際集團受讓上海錦江集團2250萬法人股，另外收購浦東金橋的6000萬股、二紡機的750萬股以及聯(lián)通國脈的475萬股股權(quán)也正在加緊辦理中，從而進一步確保公司的第一大股東地位。

　　由于當(dāng)初原始投資成本較低，經(jīng)過連續(xù)送轉(zhuǎn)以及增發(fā)，每股成本已經(jīng)降到1元以下而目前浦發(fā)銀行每股凈資產(chǎn)已達到2.836元，因此轉(zhuǎn)讓過程中將產(chǎn)生豐厚的投資收益。去年11月浦東金橋就與上海國際集團簽定股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓所持有的浦發(fā)銀行6000萬股股權(quán)，預(yù)計給公司帶來投資收益約7800萬元，由于目前還沒有獲得正式批文，因此浦東金橋中報中該部分投資收益還沒有計入。而除了浦東金橋和聯(lián)通國脈外，二紡機也于2003年7月與上海國際集團簽定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓所持有浦發(fā)銀行750萬股法人股權(quán)，預(yù)計帶來投資收益約1562.50萬元。另外，外高橋今年1月擬將所持4000萬股浦發(fā)銀行中的2000萬股轉(zhuǎn)讓給愛建信托，投資收益約3700萬元人民幣，而持有愛建信托98%的愛建股份本身持有浦發(fā)銀行900萬股法人股，成本為600萬元。

　　另外持有浦發(fā)銀行法人股的上市公司還有：申能股份持有7500萬股，上實發(fā)展持有6150萬股，第一百貨持有3750萬股，陸家嘴持有3000萬股，上海航空持有1500萬股，東方明珠持有1500萬股和上海電氣持有1000萬股。其中上實發(fā)展原持有浦發(fā)銀行1500萬股(投資成本1310萬元)，而在上實重組中將4650萬股浦發(fā)銀行作價9786.7萬元注入上實發(fā)展，這樣公司合計持有6150萬股，投資成本合計11096.7萬元，要高于其它公司的持有成本。