昆侖證券

　　股指情況：科技股殺聲震天，大盤跌勢如注。深綜指收盤371.21點(diǎn)，跌6.17點(diǎn)，成交14.42億元。滬指報(bào)收1354.03點(diǎn)，跌16.81點(diǎn)；180指數(shù)收報(bào)2595.43點(diǎn)，跌33.33點(diǎn)，成交25.66億元。

　　盤面特點(diǎn)：消息面看，中國證監(jiān)會主席尚福林日前表示，采取積極措施不斷增強(qiáng)市場信心。此外，保監(jiān)會主席吳定福也強(qiáng)調(diào)，將促進(jìn)保險(xiǎn)與資本市場的互動(dòng)發(fā)展。上述講話，只是限于口頭表示，尚不涉及振興股市的具體舉措。所以大盤還是跌跌不休。

　　以目前市場情況看，雖然大盤已經(jīng)跌得面目全非，而且兩市股指都已進(jìn)入相對低的區(qū)域，但投資者減倉的愿望還是比入市的愿望要強(qiáng)烈得多，出現(xiàn)這種情況的原因是什么呢？除了受到市場累積的一些根本性問題無法得到解決的影響之外，大盤長期下跌走勢擊毀了投資者的信心。大盤自2001年7月見頂回落以來，算起來已有兩年多了，但市場始終沒有出現(xiàn)像樣的漲升行情。在這種情況下，近期大盤再次跌破1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)，這是自2001年以來滬指第三次擊穿該重要支撐位，也就是說大盤又處于兩年前的最低迷時(shí)期。從深綜指的走勢看，目前深綜指已經(jīng)擊穿年初378.90點(diǎn)創(chuàng)出了新低，雖然滬指離年初1311.68點(diǎn)的低位還有一段距離，但剔除上市新股首日計(jì)入指數(shù)造成的虛漲成份之外，滬指其實(shí)也運(yùn)行在近年來的低位了。大盤不斷走低，個(gè)股跌的更慘。目前市場平均市盈率下降到30倍，藍(lán)籌股平均市盈率已下降到20倍。如果按照年初1300點(diǎn)水平計(jì)，超過30%的股票價(jià)格跌破了1000點(diǎn)的水平，近2/3股票的價(jià)格跌破1300點(diǎn)的水平。如此慘烈的調(diào)整，讓絕大多數(shù)投資者的股票資產(chǎn)縮水了再縮水，損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大盤的跌幅。市場的這種表現(xiàn)極大地挫傷了投資者信心，而挫傷信心又進(jìn)一步導(dǎo)致增量資金匱乏。在這種情況下，前期央行調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，發(fā)出收縮銀根的信號，使得本來資金面緊張的市場雪上加霜。沒有增量資金的參與，大盤走勢更趨弱化；而市場屢振不興又使得市場信心進(jìn)一步缺失，因此大盤走勢更加不振。這樣惡性循環(huán)，使得大盤越走越弱，探底不止。

　　展望后市，由于市場人氣極度渙散，盤中主動(dòng)承接力量不足，因此對于盤中的殺跌力量難以有效消化。在這種情況下，大盤只有延長調(diào)整時(shí)間或進(jìn)一步向下拓展調(diào)整空間，以消化市場做空能量。預(yù)計(jì)這個(gè)過程既漫長，又痛苦，建議投資者繼續(xù)觀望等待。