三元顧問 洪燕華

　　本周大盤繼續探底，周K線顯示下跌速率開始加快。本周市場主要圍繞著題材股作文章，從換手看，航空板塊和重組股表現相對較強。但盤中熱點散亂,難以吸引外圍資金介入。市場兩極分化明顯。在市場低迷時雖然一些資金積極出擊營造局部市場熱點，但不能持續的熱點難以形成清晰的主線，從而制約了短線行情的發展。

　　行情低迷是無奈的現實，市場平均市盈率下降到30倍，藍籌股平均市盈率已下降到20倍，超過30%的股票價格跌破了1000點的水平，近2/3股票的價格跌破1300點的水平。如此慘烈的調整，讓絕大多數投資者的股票資產縮水了再縮水，嚴重的挫傷了投資者信心。雖然華夏銀行、三元股份，山東黃金和凌云股份為代表的新股次新股短線上漲。

　　看市場中不僅10元價位的股票跳水，低至4-5元的股票也在跳水，如鄭州煤電、寶麗華等，可見恐慌氣氛正在蔓延，主力且戰且退消極抵抗的心態表露無疑。股市的下跌也影響到了債市，上證國債指數下搓，7期國債全線被套，8期國債流標，9期國債叫停，說明股市對資本市場的乘數效應開始波及，更別說影響到生產和消費領域。大盤疲軟平淡,市場各方無心參與，股指呈慣性下跌態勢。近期財政部和央行同時為市場輸血，但不解決根本的投資者信心的問題，股市的發展仍無從談起。

　　從最近市場的交易情況看，沒有增量資金的參與，大盤走勢更趨弱化；而市場屢振不興又使得市場信心進一步缺失，這樣惡性循環，使得大盤越走越弱，探底不止。要想脫離這個怪圈，最主要的是增強投資者信心，只有如此，大盤才能從根本扭轉頹勢。

　　從技術面看:兩市成交呈逐步遞減態勢,成交量萎縮，主動性買盤稀少。趨勢上看，自7月份以來所形成的下降通道一直在制約著行情的發展，大盤形成三重底的可能性在增加，目前雖然RSI、KDJ指標低位盤亙，但量為價先，大盤弱勢特征依然較為明顯。自99年的5、19行情以來，指數報收在千四下方僅三十幾個交易日，滬市大盤已連續8天報收在1400點下方,,隨著股指重心的下移，個股風險有了不同程度的釋放，市場有望在節后探明年內的底部。

　　下周及節后可能的走勢是：低調進行小幅調整，在節后一周內基本探明底部，跨年度反彈行情有望在10月展開。一批潛力品種在經過深幅的調整之后已經顯現出內在的投資價值，投資者可在反彈行情中對這些價值型品種予以關注。