范路/招商證券

　　昨日滬深兩市逐波滑落，滬市收于1376.29點的次低點，再次跌破5日均線，刷新了近期收盤點位的新低，最低點1374.79點也已距離周二的低點1372.85點僅一步之遙。受十月份我國將發射載人宇宙飛船的消息影響，盤中中國衛星等航天類個股出現整體活躍，除此以外沒有特別明顯的強勢板塊。值得一提的是未能足額增發的宏源證券拒絕下跌，展開升勢。跳 水的個股倒是不少，昌九生化已是第四天跌停，海正藥業、誠志股份、清華同方等前期強勢股也加入跳水的行列。市場人氣極度渙散，盤中主動承接力量不足。

　　在股市不景之際，資金便將目光投向了其他市場，債券市場在2001年下半年便成為股市資金的好去處，先知先覺的資金賺得盆滿缽滿。但隨著資金的不斷加盟，銀行、保險等巨資機構也在債券市場這片有限的天地里覓食，免不了資金過于飽和，將國債價格，特別中長期國債價格推至不合理水平，其間蘊藏的風險在其他一些利淡因素的誘發下顯露出來，因此便有了債市的暴跌。覆巢之下，投資者的日子自然不會好過，保本基金大概也難保本。

　　至于期貨市場，由于是零和游戲，相信在部分人賺錢的同時，也有股市資金兩頭虧損。瓊膠暴露出的問題更直指準期貨市場的不規范與缺乏監管，而這類風險對涉足未深的投資者來說是始料不及的。

　　固然，在缺乏做空機制的市場，跌勢里投資者非常被動，但無論哪個市場，風險都始終存在，如果不能有備而去，可能在哪個市場都會虧錢。