北京首放

　　盡管在1380點出現了兩根給投資者以希望的小陽線，但是成交量的萎縮充分證明了場外的資金并不認同目前的點位，市場中的存量資金也沒有太多的炒作欲望，從而導致今天滬深兩市紛紛走出了大幅下挫行情，而中國聯通、中國石化、寶鋼股份、上海汽車等最大的權重指標股屢屢在盤中出現的強大賣壓成為指數跳水的主要原因，1380點又成為空方的重要攻 擊目標，那么市場將何去何從呢？

　　從長期的市場運行走勢看，大盤自2001年6月下跌以來，在2002年的1月份的1339點和2003年1月的1311點出現了支撐，產生了探底反彈的走勢，至今時間已經達到了兩年3個月，可以看到，滬指經過第一輪的快速下跌(2001.6到2002.1)后，在技術形態上已經明顯形成一個箱體，箱頂邊是以2001年12月的1776點和2002年6月的1778點連線形成，箱底邊是以2002年2月的1339點和2003年1月的1311點連線形成。

　　今年下半年以來1500點、1450點、1400點等重要支撐位全部被輕松跌破，市場低迷，其間的反彈力度很小，并且在近期出現了加速下跌的苗頭，但是前兩次的箱體低點近在咫尺，下跌的空間有不大，給投資者非常大的迷惑。而我們從歷史的走勢看，滬指的歷史上也曾經出現過較長時間的箱體運行走勢，如滬指在1997年5月到1999年的5月這兩年期間，也是進行了一個箱型整理，并且曾在1998年的反彈中接近過前期高點，大部分時間基本上是維持在1260點—1000點這個箱體區域之中，在這段調整中，指數分別于1997年9月、1998年8月和1999年5月見到1025點、1047點和1047點的三個低點，大盤在箱體的后半段出現下降三角形整理形態且向上突破，展開了轟轟烈烈的“5.19”行情，因此這個箱體是上升途中的中繼形態。

　　那么，這次目前所形成的箱體屬于什么性質呢？我們認為，這個箱體屬于大盤從2001年6月開始的大跌調整浪的一個延續的概率很大，后勢大盤指數繼續向下運。從滬指的月均線上分析，在1997年產生箱體的時候，短期均線5、10處于橫向整理的走勢，而中長期均線30、60則仍舊處于一個上升的態勢中，表明當時的市場的運行總趨勢是向上的。而自2001年6月下跌以來，短期均線明顯形成空頭排列，30月的中期均線拐頭向下，60月長期均線形成向下的拐點，該線自94年以來的上升速率明顯放緩，同時短期均線向下交叉中長期均線，形成典型的空頭趨勢，所以，兩個箱體產生是的市場趨勢是截然相反的，所以，后市的走勢也將不同。

　　從年線上分析，今年下半年指數始終處于年線的壓制下，而從歷史走勢股觀察，跌破年線后的走勢往往呈現兩種情況，其一是首先進行深幅回調，到跌勢趨緩，到指跌走平，再到反彈，這個過程市圍繞年線作橫向整理，往往需要花費很長的時間來完成。如94年9月—96年4月之間的多空爭奪；其二就是，短期內回到年線上方，則往往迎來一輪較大的行情，如96年—97年、99年的5.19以及2000年。其三是熊市的開始，如93—96年，2001年6月至今。通過對滬制月線的比較，我們認為，自2001年6月以來的年線走勢與93年—96年熊市中的走勢有著非常明顯的相似之處。從另外一個方面證明目前市場處于的是熊市行情。

　　總體而言，連續兩個交易日反彈之后的大陰線令市場短線運行趨勢遭受破壞，盡管存在一定的外力作用，但從實質上來看，由于盤中依然缺乏有效的板塊熱點，使得真正能夠推動大盤反彈的動能沒能產生，這就形成“外強中干”的局面。從各項短期技術指標修復程度來看，目前仍處于下跌的趨勢中，很多指標仍保持著下滑的狀態，而周二、周三的反彈并不是真正意義上的企穩止跌的信號，而是途中震蕩調整的結果，預示著1380點的支撐將失守，進而探尋1350點的支撐力度。

　　操作要點：

　　1、寶鋼股份、中國石化、中國聯通盤中出現較大的拋單；

　　2、汽車股再次出現下跌；

　　3、石油板塊早盤出現強勢；

　　4、航天板塊個股繼續有所表現；

　　5、成交量繼續萎縮；

　　6、1380點第二次破位；

　　7、滬指下降通道下軌被跌破

　　大盤風向：大盤出現繼續探底走勢，

　　買賣決定：投資者短線繼續保持觀望，不進行加倉買入和補倉操作

　　板塊監測：

　　關注

　　逆市中放量上揚的股票：有大資金進行逆勢操作，短線關注

　　回避

　　前期抗跌的藍籌股：后市將出現補跌

　　老莊股：防止其中的主力殺跌出貨

　　個股淘金：

　　短線出擊--暫不推薦個股

　　中線跟蹤

　　底部蓄勢型

　　華意壓縮(000404)、第一投資(600515)、武漢中商(000785)

　　上升通道型

　　錫業股份(000960)、中關村(000931)、西北化工(000791)

　　操盤計劃：

　　倉位控制--激進型：80%穩健型：60%保守型：50%

　　策略評價：

　　9月3日推薦的錫業股份逆勢大漲，在指數大跌的情況下單日最大漲幅為5.3%，自推薦日起，最大漲幅達8.5%；上周推薦的航天板塊繼續保持強勢，成為市場中唯一亮點，推薦的吳忠儀表又創新高，4個交易日最大漲幅近15%。