基金經理：陳實；報告日期：2003年9月24日；第481期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：0萬元，資金余額226.83萬元，總值226.83萬元，總收益率126.83%。

　　持倉品種：無。

　　與大陸股市形成鮮明對比的是，今日港股暴漲350點，恒生指數高收于11295點；大漲3.2%。為什么同是中國的兩地股市表現迥異？按現在的話說，吸引力不一樣。有人認為，假如管理層出臺新的救市政策，股市漲了，就有吸引力了。此言大謬。說實話，作為投資者，我們何不希望有大利好，何不想看到股市有賺錢效應而進去賺一把？但是，如果理性一點就應該明白，現在的股市其實是越刺激越沒有吸引力，因為本身就缺乏投資價值，股價越高，投資價值則更小，大資金反而會望而止步。

　　許多人都認為大陸的銀行股有投資價值，但看看香港匯豐銀行，今年中期每股收益高達3.19港元，目前股價100港元出頭，動態市盈率僅16倍，國際知名銀行的市盈率一般也在12—15倍之間。但我們的幾只銀行股，市盈率都在30倍左右，而且資產質量遠不及別人，還動不動大比例圈錢。如此狀況，怎么去和別人比？在QDII離我們愈來愈近的時候(其實早已有人捷足先登)，我們不應再駝鳥式的自欺欺人了。

　　近日債市連續暴跌，領跌的是以0303、0107券為首的長期國債。昨日0303券大跌1.19%，今日又跌1.48%，再創歷史新低。這種跌勢，在國債市場十分罕見。在市場并無突發性重大利空的情況下，國債的波動完全反映了資金面的狀況。很顯然，在存款準備金率剛剛上調1%后，目前市場資金立即變得十分緊張。在這樣的背景下，股市難免不疲弱不堪

　　今日漲、跌停的個股均有幾只。跌停的仍是老莊股和有配股消息的個股，說明莊股跳水和再融資依然是目前市場的風險源。今日漲停的個股大為增加，從手法看，又是漲停板敢死隊所為。但今日為何如此之多，值得進一步追蹤。不過，此類短線個股操作性極差，仍以觀望為宜。