|
昨日，廈門建發(fā)增發(fā)部分上市。一開盤，該股便跳空低開，開盤價即跌破了增發(fā)價，參與增發(fā)的投資者全線被套。9月17日公告進行增發(fā)的宏源證券，股價當天即跌停，隨后繼續(xù)大幅下跌。而招商銀行發(fā)行可轉債的消息更是導致該股股價連續(xù)下行，帶動銀行股板塊走弱，對大盤形成了嚴重的拖累。 再融資壓力大
年初至今，兩市上市公司再融資共計270．68億元，已超過了去年全年的水平。從融資
結構看，11家公司增發(fā)，總融資額87．75億元，為去年全年的52．80％；18家公司配股，融資總額為50．93億元，與去年全年的53．71億元基本持平；增長最快的為可轉債，到目前為止，共有12家公司發(fā)行了可轉債，共募集資金132億元，為去年全年的3倍多，這還沒有算擬籌資額達100億元的招商銀行。而從相關的公告來看，還有相當數(shù)量的上市公司擬發(fā)行可轉債。可見，市場將面臨新股與再融資的雙向擴容壓力。
市場表現(xiàn)差
從表中來看，除韶鋼松山和海虹控股外，其余進行增發(fā)的個股全部是一路下跌，清一色跌破了增發(fā)價，其中跌幅最大的華立控股下跌接近40％，參與增發(fā)的投資者損失慘重。
發(fā)行可轉債的個股表現(xiàn)也差不多，5月28日公告發(fā)行可轉債的龍電股份股價也是一路下滑，截至9月23日跌幅達26．57％，目前價位已經(jīng)遠遠低于轉股價；其他發(fā)行可轉債的個股如民生銀行、豐原生化、桂冠電力等跌幅也非常大。
為何遭摒棄
再融資股遭到市場的摒棄，原因是多方面的。首先，許多再融資的上市公司“圈錢”跡象嚴重，使投資者心有余悸，典型的如申華控股、ＳＴ縱橫等，再融資剛剛完成就出現(xiàn)了虧損，使投資者對上市公司募資投向和作用產(chǎn)生了懷疑。其次，在增發(fā)定價上，目前普遍以市場定價為基礎，使得增發(fā)市盈率相對較高。今年已經(jīng)完成增發(fā)的11家公司，其增發(fā)市盈率平均達30多倍，個別公司甚至高達60倍，遠遠高于新股首發(fā)20倍左右的市盈率。最后，由于大盤走勢較弱，市場資金匱乏，過快的擴容導致投資者對未來的走勢失去信心，從而“用腳投票”，拋棄實施增發(fā)的個股。
參與要謹慎
從上述分析來看，再融資股整體上機會不多，一不小心甚至就可能被深套其中。社保基金參與增發(fā)被套已經(jīng)成為市場關注的焦點。然而，這并不是說其中一點機會都沒有。韶鋼松山和海虹控股實施增發(fā)后的市場表現(xiàn)就非常出色。這里，投資者應該注意兩點：一是增發(fā)時大盤的表現(xiàn)。韶鋼松山和海虹控股增發(fā)時正好是大盤從底部向上強勁反彈的時候。二是關注增發(fā)市盈率。如果增發(fā)市盈率較低，后市可能存在一定的機會，例如，韶鋼松山的增發(fā)市盈率只有9．19倍。
西南證券研發(fā)中心 徐效鴻
| 
