北京首證

　　今日市況:

　　今日滬深兩市先抑后揚，午市展開一定的反彈走勢，尾市雙雙以小陽線報收，其中滬指1390.17點報收，上漲8.73點，全天成交46.86億元，而深圳成分指數上漲16.48點，以309 2.25點報收，全天成交19.60億元，今日兩市成交量有所放大。

　　熱點話題:

　　上市公司資本資源利用率低下已成為我國證券市場日益突出的現象。一邊是大量的公司IPO和再融資，一邊是募集資金大量閑置和頻頻變更募集資金投向。兩者之間形成強烈反差。雖說股票發行上市的管理已從“審批制”改為“核準制”，但仍帶有濃厚的審批色彩，這是導致上市公司資本資源利用率低下的機制根源。

　　首先，企業申請股票首次發行上市甚至再融資所花費的時間十分漫長。上市公司從項目的確立、上報、到融資獲批，期間要耗費的時間是上市公司難以掌握的。應該說，大部分上市公司在確定募資項目時是經過審慎論證的，但等到融資請求獲批以后，或時不我待，企業已用其他來源的資金進行了投資，或市場情況已經發生逆轉，原定項目投資價值已大大減小，上市公司不得不更改原定募資用途。

　　其次，由于考慮到申請股票發行的時間成本，有的上市公司索性先申請融資再找投資項目，而將募資項目的可行性報告變成了“可批性報告”，待融資實現后，再變更為當前想投入的項目。上述現象也是造成一些上市公司大量募集資金閑置、只好存銀行和用于委托理財的原因之一。另外，大部分上市公司缺乏核心競爭能力，也是造成資本資源利用率低下的原因之一。目前監管部門已經注意到了這些現象，在強化變更募集資金用途的信息披露方面對上市公司作出了更嚴格的要求。但要從源頭上治理資本資源浪費嚴重的問題，恐怕還要加速制度創新。

　　熱點分析:

　　在今日市場交易中，金融板塊表現出相對的活躍，華夏銀行、中信證券等個股表現相對出色，并一度帶動了金融板塊的短線反彈行情，一方面近期銀行股跌勢比較洶涌，短線超跌后孕育一定的反彈走勢，另一方面華夏銀行低調上市后封殺了該股進一步深幅調整的空間，該股低位適當反復后孕育短線的活躍行情，作為目前市場關注程度比較高的一個股票，該股的短線活躍也刺激了金融板塊的反彈行情，但是目前存量資金運作格局下，金融板塊很難持續走強，對此投資者應該有一定的心理預期。

　　另外，ST板塊表現出整體的活躍，相當一批ST股票出現在漲幅前列，ST板塊是弱勢環境中機構資金的無奈選擇，ST股票的活躍從一個側面反映出大盤還處于弱勢格局中，但投資者參與ST股票時必須注意風險的控制。我們也注意到莊股跳水行情的蔓延，雖然莊股模式已經為市場所放棄，但莊股依然是莊股，隨著市場環境的變化，莊家的融資難度越來越高，而近期市場資金供應的捉襟見肘使得莊股生存環境進一步壓縮，只要莊股資金鏈的任何一個環節出現問題，都可能導致其鏈條的斷裂，而導致股價的跳水動作，莊股跳水行情的蔓延也將對盤勢形成一定的負面沖擊。

　　后勢研判:

　　雖然大盤出現了短線的反彈行情，但是我們認為反彈行情的持續力度將是非常有限的，主要是基于以下一些理由：

　　1、行情的反彈主要是銀行板塊的短線活躍，但我們認為銀行板塊的持續攻擊能力也是有限的，同時我們也注意到其它藍籌股依然處于振蕩格局中，也會削弱銀行股活躍產生的積極影響。

　　2、深圳綜合指數已經創出了年內新低，從指數相互驗證的角度出發，深圳綜合指數的向下破位也對行情的發展形成一定的負面沖擊。

　　3、大盤展開短線反彈行情時成交量依然處于萎縮狀態，以目前的量能狀態是很難有效化解行情危機的，同時滬指的短期均線系統空頭排列并繼續發散向下，也對反彈行情的發展形成制約因素，多方面因素分析，我們認為行情的反彈力度將是有限的，技術上短線反彈后大盤還將有振蕩整理過程。由于市場還是處于弱勢格局中，目前還不適合大規模運作，投資者還是以謹慎為主，即使操作也是以比較輕的倉位進行短線的快進快出操作。