國金投資

　　在昨日大盤一路下跌以后，今日的大盤在低位出現了大幅震蕩放量反彈的走勢。銀行股特別是浦發銀行的大幅上揚給近段時間領跌的銀行股打了一劑強心劑，由于銀行板塊有整體止跌的跡象，午后，信心十足的多方主力組織了一波接一波的上攻，直至尾市出現了彪升的走勢。

　　從盤面情況來看，今日金融股的整體走勢有所異動，上海市場成交金額前三名被多華夏銀行、浦發銀行、招商銀行牢牢占據，并且投資價值已經有所顯現的浦發銀行最終以漲幅4.39%報收。持續下跌的銀行板塊今日整體放量，盤面顯示市場近期最大的做空動能已經喪失，該板塊的低位放量為大盤在目前位置止跌企穩提供了良好的條件。

　　近段時間一直表現較強的網絡科技股今日也有卷土重來的可能，青鳥華光、上海貝嶺、聚友網絡和朝華集團等都做好了攻擊的準備。而且，經過三年多下跌的績差股板塊許多個股近段時間都開始出現底部放量的走勢，開始逐步企穩，這些都顯示市場正在逐步著陸。另外，一直表現較為活躍的ST板塊個股漲升此起彼伏，重組浪潮正在逐步醞釀中。

　　從大盤的走勢來看，經過三個多月陰跌的大盤目前日K線和周K線的各項技術指標都已經超賣，而且今日大盤的日K線的KDJ指標出現了低位金叉，顯示目前位置的市場有較為強烈的反彈要求。但是我們也應該看到，目前的市場止跌并不是出現恐慌性下跌之后的止跌，而是市場的自然著陸，反彈高度比較有限。

　　投資策略上，由于目前大盤有一定的反彈要求，而且經過三個多月陰跌的市場整體下跌空間并不大。所以投資者目前可以開始少量介入股票，介入的股票可以選自己熟悉的或者是底部有見底跡象的一些品種。

　　背景分析：

　　周二在央行通過公開市場操作向市場投放100億元資金的基礎上，市場出現的短暫的啟穩跡象。

　　從目前貨幣市場的動向分析，一方面央行在盡量保持短期基礎貨幣平穩增長，使十一前市場資金面的緊張情況得到一定程度的緩解，畢竟短線證券市場的主要問題還是在于供求失衡對市場壓力比較大，比如華夏的發行，銀行股的增資擴股以及還處于等待中的長江電力，而預期長江電力募集的資金在100億左右，這已經超過了最近幾天深滬兩地的累計成交金額。所以近幾個星期我們可以看到，在公開市場操作上，央行還是考慮到了這一點，在中期以正回購的方式進行貨幣回籠的基礎上，適當增加短線的資金供給。

　　另外一方面，我們從市場方面分析，雖然政策面的意圖是盡量保持短線資金的供給，但不可否認的是，目前距離十一休市僅有5個交易日，即使機構想做，難度也很大，況且，從歷史對比分析，一般市場迎來長的假期之前，市場出現強勁走勢的可能是很小的，因為中間的一些不確定因素比較大，所以基本上在十一前夕大部分資金會選擇做壁上關。

　　其次，行業公司方面，8月末14家汽國家重點汽車企業產成品存貨同比大幅增加，升幅達42.5%，大大超出前三個月的存貨升幅，投資者應注意汽車股短期內的風險。

　　而今日招商銀行高層回應再融資風波，但基調基本一致，即使你基金公司再反對，估計轉債的發行也是勢在必行，只是在發行時間和發行方式等方面可以適當的商量。

　　從招商銀行發轉債這件事分析，筆者認為招商銀行事件主要的問題還是在于2005年銀行業放開后的問題，比如資本充足率偏低，資產負債率過高導致國內銀行在與國外同行的競爭方面壓力較大。所以增資擴股應該是今后銀行股二級市場走勢的很大一個影響因素。而此次發轉債，主要是轉股價和正股價有很大的套利空間，同時再融資勢必帶來攤薄效應，從而引發基金經理的不滿，從而也導致招商銀行股價逐步下跌，基金經理的集體反對從某種意義上講也是基金對上半年價值投資理念的保衛線，而不單是一個股票的問題。