昆侖證券

　　股指情況：下午大盤維持弱勢整理格局。14:00深綜指收盤380.43點，跌0.64點，成交12.78億元。滬指報收1378.70點，跌2.74點；180指數(shù)收報2646.56點，跌4.33點，成交29.59億元。

　　盤面特點：目前市場非常矛盾，一邊是大盤大跌小回，逐波走低；一邊是投資者害怕錯失抄底良機，躍躍欲試。但筆者以為，在市場生存環(huán)境惡劣、市場跌跌不休的情況下，投資者根本沒有必要去考慮未來踏空的風險。原因在目前市場環(huán)境下，根本沒有什么踏空的風險。

　　目前市場生存環(huán)境非常惡劣。第一，擴容的壓力非常之大。既有新股的不斷發(fā)行，也有老股增發(fā)和配股的消息充斥市場，還有上市公司發(fā)轉債的消息。弱市里，投資者視擴容為洪水猛獸。從盤面表現(xiàn)可以清楚地看到目前市場這種脆弱的心態(tài)。如廈門建發(fā)增發(fā)股首日上市，股價直接擊穿增發(fā)價；新興鑄管公布擬增發(fā)消息，股價跌幅居深市前列；哈飛股份、燃氣股份公布配股方案后，市值大幅蒸發(fā)。由此可見，如果擴容的節(jié)奏依然很快，那么大盤很難從根本上止跌。

　　第二，市場資金面異常緊張，大盤缺乏活躍的動力。央行上調(diào)存款準備金率的舉措，使得1500億元的資金被凍結。在收縮銀根的背景下，不僅股市猶如一潭死水，而且市場資金面日趨緊張的信號頻頻出現(xiàn)在債券、回購、同業(yè)拆借市場。財政部第八期國債因資金緊張而流標，第九期國債也因此叫停，中長期國債出現(xiàn)暴跌，均凸現(xiàn)當前市場資金緊張的現(xiàn)實。作為一個典型的資金推動型市場，沒有新增資金的支持，大盤漲升從何談起？

　　第三，因巨大的擴容壓力和資金面日趨緊張，使得上半年樹立的"藍籌投資理念"正面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，上半年的"核心資金"--藍籌股正面臨市場減倉的危機。由于藍籌股的市值大，權重效應大，可以說"牽一發(fā)而動全身"，目前沒有做多的沖動，只有下調(diào)的愿望，在這些個股的調(diào)整壓力下，大盤反彈的動力從何而來？

　　綜上所述，可以看出目前市場不僅沒有止跌的跡象，也沒有發(fā)出明確的止跌信號，短線很難出現(xiàn)強有力的反彈行情，在這種情況下，哪有踏空的風險呢？況且大盤真正止跌了，一旦出現(xiàn)漲升，不可能只有一、兩天的行情，投資者有大把時間抄底建倉。因此，現(xiàn)在還是觀望為宜，寧可錯過，不可做錯。