基金經理：陳實；報告日期：2003年9月22日；第479期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：0萬元，資金余額226.83萬元，總值226.83萬元，總收益率126.83%。

　　持倉品種：無。

　　今日有關部門發布了《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》，要點有：股份公司須設立滿三年后才能申請發行上市；企業業務、管理層最近三年內未發生重大變化；禁止獨立性存在重大問題的企業發行上市；首次公開發行股票籌資額不得超過上年度末經審計的凈資產值的兩倍。應該說，如此規定有其積極意義，畢竟對擬上市公司的業績計算、獨立性和融資額等提出了更嚴格的要求。

　　但是，“國有企業整體改制設立的股份有限公司、有限責任公司依法整體變更設立的股份有限公司或經國務院批準豁免的發行人”，卻不受股份公司設立三年才能申請發行上市的限制。為什么部分公司可以例外？過去，股市的首要功能是為了國企解困�，F在看來，這股市還得繼續為解困服務。在市場化、國際化的今天，這樣的例外是讓人失望的。如此，成思危副委員長所說的“有效的投資和融資的股市本色”何時才能恢復？

　　現在，市場各方都在討論股市為何沒有吸引力的問題，如果不從根本上擺正股市是有效的投資和融資場所的位置，不向投資者提供真實的具有投資價值的標的，而是繼續把股市作為圈錢、解困的工具，那么，股市的吸引力只會越來越弱，廣大投資者最終會離開這個令人傷心的地方。

　　今日漲幅居前的航天板塊，明眼人一看就知道是短線中小資金在那里折騰，追高就吃套，其它上漲的品種也沒有中線大資金介入的影子。我們更為關心跌幅榜的個股。兩市跌幅居前的個股主要有三類，一是老莊股，被打在跌停板的昌九生化屬4年老莊股，湖大科教也是典型的莊股。我們一直認為，高控盤的老莊股都沒有好下場。二是有再融資的個股，燃氣股份將配股，同時該股也是老莊股，哈飛股份今日拋壓沉重，只不過主力尾市刻意拔高，做了一道騙線。上述兩類個股風險仍大，但相對而言，風險主要在局部。

　　而“核心資產”今日繼續下跌，讓人倍感憂慮。今日國電電力、申能股份、華能國際等電力股主流品種均創出新低，如果連具有“中國大面積缺電”支撐的電力股都出現破位，還有多少股票可繼續中線持倉？“核心資產”是今年股市上漲的主力，如果領漲也領跌，則大盤的急跌還在后面。