昨日再次創出1378點的近期新低，成交量明顯縮小，收出一根實體較長的中陰線，呈現單邊下行局面。由于發行門檻變化所導致的新股擴容壓力是近期大盤破位的根本原因。

　　從政策面看，《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》正式公布。通知規定,股份公司成立滿三年后方可申請發行上市,籌資額不得超過發行人凈資產值的兩倍，新股首發門檻驟然抬高。由于該規定是在2004年1月1日才開始實行。使得未來的三個月有可能 出現一些欲上市公司搶搭"末班車"現象，從而使擴容規模更大、更快。所以，市場各方顯然對此頗為顧忌，即使看到大盤跌得已經比較低了，技術上超賣已經發生，但仍愿意輕倉觀望。預計疑慮在短期內不會消除。如果后市擴容確實沒有減緩，反倒是增快，那么大盤的弱市格局還將延續。

　　從盤面看，由于受到神州5號即將升空的預期，一些衛星航天股出現了明顯的漲勢。中國衛星漲停，航天動力，航天長峰等漲幅明顯。但市場的跟風盤不足。從這些個股的走勢看，如中國衛星是典型的莊股，周一的漲停明顯是主力拉高自救的行為。而其他的一些個股如三元股份也較難吸引人氣。所以，這些熱點板塊并沒有形成一個面。同時，市場的投資者追捧的熱情較差。昌九生化這只大莊股在尾市放量跌停，主力出逃的跡象十分明顯。但這種成交量主力出貨的困難較大。

　　從主力動向看，下半年資金面嚴重失衡，導致以投資基金為代表國家級護盤力量力不從心，心有余而力不足，前一階段遭遇的贖回壓力更是令基金腹背受敵、雪上添霜；上半年年初基金的倉位相對較輕，因此運作的力度也相對較大；但在基金半年報公布后，可以看出大多數基金的倉位都已較重，僅僅靠其剩下的資金想要推動手中股票上行，明顯力不從心，在缺少承接買盤的壓力下，“減倉套現”成為其唯一的選擇。下半年部分基金在減倉后并沒有換籌，而是騰出資金，備戰已經或即將發行的超級大盤股，如南方航空、華夏銀行、長江電力等，作為市場主要力量，他們當然義不容辭，但這樣無形中又消耗了許多的有生力量；

　　展望后市，從股指周一下跌基本以最低點位收盤的情況看，目前的局面繼續被空方所控制，預計繼續尋底將成為短線的主基調，但中線的下跌空間應該比較有限，操作上宜繼續耐心等待。(彭蘊亮)