國泰君安杭州

　　周一大盤仍然延續震蕩下探走勢，上證指數以1392點高開，略微沖高之后，就開始震蕩下行，雖然尾市三元股份曾帶領次新股展開一波上攻，但明顯量能不濟。盤中最低達到1378點，收于1381點，雖然尾盤成交略有放大，但全日成交只有39億，較上個交易日有小幅萎縮，弱勢特征仍然很明顯。

　　盤中熱點主要集中在中國衛星、航天動力、航天長峰、航天科技、航天晨光等航天事業類個股，受10月國家將發射載人航天器的消息影響，該類股票短期有一定炒作題材，中國衛星尾市封住漲停，成為近期不多見的漲停板，后市可短線關注。而前期跌幅較深的旅游商務類板塊繼續延續小幅反彈格局，代表性的有和光商務、峨眉山、京西旅游等。在跌幅榜上，以招商銀行為主的金融類個股繼續承接下探走勢，對今日股指的運行產生了明顯的壓力，浦發銀行、民生銀行以及愛建股份等都跌幅居前。而大盤股的持續調整也使股指徘徊不前。筆者對后市行情仍然不看好。

　　今日證監會公布了《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》，這一文件對擬上市公司的業績計算、獨立性和融資額等提出了更嚴格的要求。該通知的出臺是證監會加強證券市場基礎性建設的又一重要措施。這些規定明確向市場傳達了大力提高上市公司質量的政策取向，這對保護投資者合法權益，促進證券市場健康發展具有重要意義。

　　管理層的思路很明顯，就是要使證券市場變得規范化和國際化，而這一過程規范是最重要的，因為只有規范了證券市場參與各方的外部管理機制，才能談的上適應國際化的要求。所以管理層既不是站在散戶股民的角度來制定政策，也不是站在機構的角度來運行其智能，而是著眼于整個證券市場未來的規范化來整頓、規范以建立一個比較正常、健全、合理、規范化的市場。中國的股市正在脫離“政策市”的陰影，股指的跌漲將越來越多的是由于市場本身的運行規律在起作用。所以我們不能期待著政策面的“明朗”或者“利好”來作為自己的投資決策，今年管理層的思路很明顯就是整頓、就是規范。因此表現在市場的大調整也勢在必然。

　　從盤面來看，成交量嚴重不足仍然是制約股指運行向上的因素。筆者曾經分析過，滬市全日成交若不足80億，投資者還是不要盲目進場。今日盤面在量能集合競價和午后曾小幅攀升。但均是曇花一現，沒有量能的延續也就沒有做多力量。經過上半年的績優股行情，市場處于調整是在情理之中，現在的主力似乎在等待一個時機，而這個時機就是大家都關心的何時是個中期底部。筆者認為大盤年內將不會跌破1311點的箱體底部，真正的支撐位應該在這里。但是隨著近期基金凈值的不斷縮水和券商受托理財業務有可能再次發文實施，這兩個市場主力很有可能會在年內發動一波行情以平衡財務表上的業績。

　　總的來看，主要的權重和績優板塊的持續調整是股指不斷創新低的最主要原因。因此我們應密切關注各領跌板塊的龍頭。如金融類板塊，以招商銀行和華夏銀行為代表；次新股，以三元股份為代表，以及其他鋼鐵和汽車板塊的龍頭。他們的異動很能反應出整個市場的狀況，只有這些前期主流板塊止跌回升，大盤才有可能重新向上。近期投資者可以適當關注的是航天事業類板塊和東北概念板塊。如中國衛星、航天動力以及沈陽機床等。