北京首放

　　雖然1380點在盤中被擊破，但市場中并沒有出現(xiàn)恐慌性的拋盤，說明市場中很多參與者已經(jīng)對指數(shù)的漲跌沒有了興趣，銀行股再次全面下跌成為股指最大的作空動力，不過，疲弱的市場中最為耀眼的唯一具有板塊聯(lián)動效應(yīng)的板塊就是我們在上周推薦的航天板塊，而推薦的金股—吳忠儀表當(dāng)仁不讓的成為了該板塊的領(lǐng)頭羊，盤中最大漲幅達到9.5%，其余的如 中國衛(wèi)星、航天動力、航天晨光等等相關(guān)個股也紛紛出現(xiàn)了在成交量配合下快速拉升的現(xiàn)象。

　　自滬指四月中旬見頂1649點以來，大盤已經(jīng)下跌了250點，期間多空雙方力量的對比非常明顯。空方就是上半年造就了局部牛市的基金所持有的藍籌股板塊，其中以五朵金花為代表，金融股節(jié)節(jié)敗退，民生銀行、深發(fā)展都下跌了30%左右，汽車、石化、鋼鐵等雖然不時出現(xiàn)護盤動作，但是中期調(diào)整的趨勢始終沒有改變，成為了市場中的最大作空群體；多方力量就是在上半年沒有表現(xiàn)的其他板塊，例如數(shù)字電視板塊、新疆德隆板塊、深滬本地股等等，由于在上半年只有20%的股票上漲，接近80%的股票沒有上漲，卻有很多出現(xiàn)了較大幅度的下跌，一方面存在補漲的可能，另一方面在技術(shù)上也存在向上反彈的要求，所以成為了下半年主要向上的動力，仔細觀察，這些板塊在本質(zhì)上都是屬于超跌性質(zhì)上的股票。

　　對比多空兩方面，由于藍籌股板塊中許多都是屬于占據(jù)指數(shù)權(quán)重較大的指標(biāo)股，它們的上漲與下跌對指數(shù)的牽動作用非常明顯，而超跌股大都是業(yè)績較差的盤子較小的股票，對指數(shù)的作用不是很大，所以，空方力量比多方力量要明顯勝過一籌。再者，據(jù)下半年資金流向分析，場內(nèi)活動的存量資金主要在前期非主流板塊上，但是隨著價值投資理念的深入和發(fā)展，許多投資者對于概念性的炒作已經(jīng)不感興趣，下半年概念的炒作沒有能夠吸引更多的資金入場，表現(xiàn)在盤面上就是成交量的持續(xù)萎縮，在沒有場外資金參與的情況下，市場也只有向下尋找支撐的了。

　　藍籌股的下跌一方面是基金調(diào)整持倉的需要，我們認為調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的下跌是有一定限度的，因為如果跌幅過大會對其中的另外的資金產(chǎn)生影響，所以藍籌的調(diào)整另一方面也是機構(gòu)內(nèi)部產(chǎn)生分歧的表現(xiàn)。在大家都認同的幅度內(nèi)，機構(gòu)之間將平安無事，但是長期的調(diào)整將對持股信心產(chǎn)生很大的打擊，進而產(chǎn)生相繼出局的局面。而今天在滬指跌破1380點之時，上海汽車、中國石化等前期較強的個股出現(xiàn)了很大的拋盤，對指數(shù)的下跌產(chǎn)生了極大的作用。但是我們認為，在大盤指標(biāo)股出現(xiàn)破位走勢后，雖然市場的弱勢格局已經(jīng)難以挽回，調(diào)整仍是主導(dǎo)中期行情的主基調(diào)，市場中線看淡，機會也將越來越少，但是在目前1380點的位置大盤也將產(chǎn)生一定的技術(shù)反彈，成為今年的最后行情，不過1450點一線將對大盤構(gòu)成難以逾越的阻力。

　　周一盤中整個航天板塊的炒做，是國慶節(jié)后神舟5號即將發(fā)射而帶來的題材而引發(fā)的，回顧中國證券史上，除了武漢電纜重組為火箭股份帶來個股機會之外，航天概念作為板塊的炒做今天是是第一次，并且歷史上每一個對題材的第一次炒作沒有不成功的,所以我們認為航天板塊的炒作是大盤在1380點面臨破位時市場主力所作的最大努力，帶動大盤發(fā)起2003年最后的反彈行情，航天板塊將成為最為耀眼的明星。