北京首證

　　今日市況:

　　今日滬深窄幅振蕩，尾市小幅漲跌，其中滬指1391.37點報收，上漲0.89點，全天成交42.48億元，而深圳成分指數下跌2.99點，以3095.74點報收，全天成交20.22億元，今日兩 市成交量有所萎縮。

　　熱點話題:

　　自7月中旬以來，封閉式基金已經出現了近兩個月的連續下跌，滬深基金指數連創四月來的新低。從近幾個交易日的市場表現來看，這種弱勢還沒有扭轉的跡象。究竟誰才能拯救封閉式基金呢？1、管理層能否出手？上周末，證監會主席尚福林指出：堅持以發展為中心,大力促進證券投資基金規范發展,努力使證券投資基金成為證券市場的中堅力量。但本周的四個交易日上證基金指數已經下跌2.26%，900點大關一度失守。看來，管理層并不能扮演拯救封閉式基金市場的角色。2、基金公司自己救自己？基金業績的提升也未能扭轉市場下跌的態勢。基金公司似乎也沒能拯救自己。3、QFII解囊相助？由于其資金有限，目前獲準進入中國股市的QFII投資額度為8.75億美元，且投資品種較多，也沒有能力來承擔拯救基金市場的重任。3、機構投資者勇擔重任？作為基金的最大投資者，上半年,保險公司持有封閉式基金的份額約為207.8億份,較2002年底增加了15.6億份。然而盡管保險公司不斷增持封閉式基金，但基金的表現總是差強人意。綜上看來，封閉式基金市場能否重振雄風，并不是某一個力量能夠單獨決定的。我們相信只有市場各個因素通力合作，才能創造封閉式基金市場輝煌的明天。

　　熱點分析:

　　在今日市場交易中，金融股表現出一定的活躍，中信證券、浦發銀行等個股都有比較出色的表現，花旗銀行受讓浦發銀行4.62%股權消息見報，在該消息刺激之下,浦發銀行一度形成快速反彈并帶動整個金融板塊的活躍，但我們認為金融板塊的持續活躍能力可能是相對有限的，投資者應謹慎看待。科技板塊表現一定的活躍，聚友網絡、創智科技、中關村等個股都出現在漲幅前列，雖然科技板塊在前期行情中獲得了機構資金的持續傾斜，但目前科技板塊尚未成功培育鮮明的領漲品種，這也將對科技板塊的后續發展形成一定的負面影響，科技板塊暫時也不具備強勢攻擊能力，投資者可對該板塊進行中線追蹤，但短線操作還是需要注意把握其中的運行操作，近日還是以短線操作為主。另外次新股群體出現了大面積振蕩，以三元股份為代表的一批次新股出現在跌幅前列，這其中的原因是多方面的，如實施配售制度以來，籌碼相對比較分散，機構投資者很難籌集大足夠的籌碼；上市新股業績變臉速度明顯加快，相當部分新股半年報出現了業績下滑跡象，南方航空還出現了巨額虧損；目前弱勢格局清晰，資金供應的捉襟見肘也制約了機構投資者的運作激情，就在多方面因素共同作用下，我們也看到了次新股行情的弱勢表現，次新股定位的反復走低也牽引了老股票股價的進一步沉淪，兩者之間形成惡性循環。

　　后勢研判:

　　滬指已經擊穿1400點的整數關支撐，如果我們觀察滬指自2001年6月中旬中期見頂以來的走勢，可以發現，在這兩年多時間內，滬指只有41個交易日在1400點以下運行(這其中包括當日交易低點一度下穿1400點，而尾市收盤仍在1400點以上的交易日)，如果觀察1999年6月底519行情見頂以來的行情發展，可以發現，在近四年多時間內，滬指也只有51個交易日在1400點下方運行，這就意味著滬指的1400點下方是一個相對安全的投資區域，該區域并不適合殺跌操作。但并不意味著目前市道就可以進行大規模的建倉操作，我們注意到滬指擊穿1400點后并沒有出現恐慌性的拋售籌碼，投資者對大盤的破位有一定的心理預期，雖然知道行情的發展并不妙，但在目前位置上也不愿意進行減磅操作，頗有一幅死豬不怕開水燙的味道，在這種心態主導下，大盤暫時還很難有起色。從交易盤面來看，空方占據著市場優勢，控制著行情的短線運行方向，后市將有進一步振蕩調整的要求。基于弱勢格局及市場操作價值比較低的緣故，近期操作以謹慎為主。