野山

　　近期招商銀行被市場拋棄，從今年的最高價算起，跌幅四成左右。今年5月到7月間，在股價非常堅挺，各路機構紛紛建倉的那個階段，招商銀行被看成市場的明星。記得當時很多有億元數億元資金的機構，在探討的時候，都把招商銀行當作長期的建倉目標。其實，這沒有什么奇怪的，即便是國家隊主流資金，基金也把招商銀行當作第一建倉目標的。目前至 少51只基金重倉持有招商銀行3.8億股股票，占流通股比例超過25%，可見主力的齊心協力。這樣的好股票，當時有業內人士分析，把它看高到20元附近，也是不算過分的。而且，西方成熟市場的銀行股，表現更好。

　　基金是市場的頂梁柱，具有一定的市場號召力。但后來，這支市場的頂梁柱不頂了，股價節節下挫，招商銀行成了市場的領跌龍頭。原因很簡單，100億可轉債鬧的。

　　8月26日招商銀行發布的一則公告稱，擬發行不超過人民幣100億元可轉換債券。(據悉，此方案的設計者為招商銀行上市發行的主承銷商中金公司)。消息一出輿論嘩然。

　　接下來，這份中國證券市場有史以來規模最大的上市公司可轉換債券融資方案首先便遭到了眾基金經理的迎頭痛擊。據說，基金經理們將代表流通股股東，在會上向招商銀行管理層及中金公司拋出的一份名為《堅決反對股權割裂下掠奪式再融資》的征討“檄文”。“檄文”要求招商銀行放棄發行100億可轉換債券。全文文辭犀利，一針見血，直指招商銀行“惡意圈錢”。

　　大資金，大機構被狠狠地涮了一把，有些上火，要討個說法，聽起來，人人都覺得過癮，為什么？因為這反映了一部分的民主氣氛呀，不能任由上市公司決定一切，特別是有損股東利益的東西。

　　但是，我聽了這個消息，怎么也高興不起來。作為國家隊，尚且遭受如此的不公平，何況咱們中小股民？上市公司考慮的是上市公司的利益——我覺得，上市公司的利益本來應該和股東的利益一致的，但是不，那么多的公司大肆圈錢，其結果是越圈越虧，老百姓白花花的銀子付之東流不算，在二級市場上由于憧憬其圈錢后的發展前景，重點投資，結果是重點虧損。

　　基金作為國際隊，作為二級市場上的主流資金，他們具備各種本領，包括信息，包括研究隊伍，包括與上市公司的種種溝通，正因為這樣，他們才有膽量在一個股票上云集50多家基金。結果呢，還是不免被涮了一把！想一想，基金經理們都被涮了，咱們中小股東又能如何？冷顫！你沒有信息優勢，你沒有資金優勢，你沒有關系優勢，你所有的，只是自己的判斷和猜測，被涮，被狠涮，那是家常便飯，只能怪自己該倒霉！！別的還能說什么呢？你能像基金經理們那樣，躍躍欲試地要到股東會上理論一番？洗洗腳睡去吧。

　　不僅是招商銀行了，以前，這類例子幾乎每周都能看到，圖形走得很好，股票的投資價值人人皆知，好啊，大家都來買，結果，增發，或者發行可轉債，于是大家一起用腳投票：暴跌。擔暴跌下來，還是投資者自己損失，上市公司圈錢不變。前天宏源信托就是這樣，最近大家都看好它，走得不所，買一些放著投資吧，好，增發1.2個億——暴跌！

　　好股不能玩，玩了他會咬人。最近很多股票投資價值不錯，可以投資，但誰敢買呢？萬一你“投資”了，它來個增發、轉債什么的，你怎么辦？績差股也不敢玩，虧損了，你不知道重組的真正內幕，什么時候忽然退市了，倒大霉的還是你。

　　到處都有地雷，怎么辦？作為中小投資者，最好是減少操作，減少盲目跟風，沒有把握，還是多看為上。

　　(與野山聯系：ysv@21cn.net；www.yeshan.com.cn)