華根生/民安證券

　　經過一段時間的持續大幅下跌之后，深滬股市終于出現了止跌回穩跡象。本人認為目前的反彈動力主要來自兩方面，一是技術面嚴重超賣，有較強的反彈要求；二是深滬股市已累積較大跌幅，前期政策底也受到越來越嚴峻的考驗，投資者對管理層再次進行政策救市產生了聯想，后者無疑起到了關鍵性的作用。不過，由于缺乏成交量的支持，反彈行情可能還 是曇花一現的。

　　從盤面上看，自4月中旬見頂回調以來兩市大盤已經多次形成了連續性的急跌行情，到目前滬市大盤的跌幅已經達到了16%，不少個股的累積下跌幅度更是超過了三成，使得深滬股市的平均市盈率進一步下降，市盈率僅20倍左右的個股比比皆是，嚴重挫傷了市場信心。由于每次急跌行情都是受到政策面的各種各樣的壓力而形成的，只有政策面才能夠拯救大市。在深滬股市持續弱勢下跌、市場人氣十分渙散嚴峻形勢下，管理層一次又一次推遲長江電力的發行，期望以此來抑制空頭思維的進一步擴散。期間深滬股市也曾走出了短時間的技術性反彈行情，不過從整體上看市場所作出的反應是十分謹慎的，每次反彈均受到了套現盤的沉重打壓，特別是前期莊股反復領跌于大市，使得反彈行情始終未能有效地展開，并為深滬股市在反彈受阻后進一步破位下跌埋下了伏筆，兩市盤中因此而也留下了新的套牢層。由此可見，現階段的政策面顯然還難以支持深滬股市重新轉強。在金融全球化、證券市場一體化逐漸成為趨勢的新形勢下，我國證券市場需要不斷完善監管機制，而目前相關的法律法規還不夠健全，估計管理層的監管和擴容政策不會因二級市場的短期表現而發生根本性的變化，因此，擴容和監管政策造成的心理壓力依然是比較沉重的，抵抗型的反彈很難在真正意義上改變市場運行格局。

　　總之，目前市場人氣依舊十分低迷，成交量始終未能有效放大，投資者信心還一直受到了政策面的壓制，這種種跡象表明增量資金還不太可能在短期內大舉入市，投資者在操作上應繼續保持謹慎。