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李保東:發行價附近的新股能買嗎?

http://whmsebhyy.com 2003年09月19日 08:39 全景網絡證券時報

  深圳智多盈 李保東

  回顧中國證券市場發展歷程,新股跌破發行價的情況雖然時有發生,但為數不多且多為個案,不具備代表性,“炒新不敗”一度成為投機定律。但進入2003年下半年以來,我們注意到,精倫電子八一鋼鐵惠泉啤酒迪馬股份等個股相繼跌破發行價,并有一批新股在發行價附近徘徊(見表),此景的確罕見。新股發行價作為衡量證券市場強弱的重要參數指
標,從一個側面表明了目前的市場已再度陷入極度低迷中。

  統計數據表明,2002年以來新發個股共122只,平均發行價為7.11元,根據9月18日收盤價計算,這122只新股的平均股價為10.51元,有許多新股跌至發行價附近,新股大幅下跌的原因主要有以下三個方面:

  其一,新股上市后業績變臉和公司基本面的惡化是最主要因素。這種情況在目前的新股中占有較高比例,基本面的惡化直接導致了二級市場股價的下挫,如2002年6月上市的精倫電子,2002年每股收益高達0.67元,并實施了高送配方案,但今年上半年每股收益就僅有0.047元,目前股價經復權后依然在發行價之下;宏智科技為近期市場最為關注的個股,因公司涉嫌違反證券法,中國證監會決定對其立案調查,該股2002年度每股收益0.32元,今年上半年已下降為0.01元,近兩個交易日均以跌停告收。

  其二,行業不景氣對部分新上市公司產生重要影響。上半年非典對旅游業帶來了較大的負面影響,如2002年上市的大連圣亞,公司隸屬旅游行業,今年上半年每股虧損高達0.19元,上市后股價跌幅度逾半,隸屬于酒類制造業中的惠泉啤酒也有此種情況發生,由于非典影響和啤酒行業競爭,公司上半年每股收益驟降為0.03元,直接導致該股跌破發行價。

  其三,新股收益率逐步降低也是導致部分新股跌至發行價附近的主要因素,這在最近新上市的一些大盤新股上表現尤為突出,典型的如國陽新能,此類個股盤子較大,同時公司缺乏成長性,上市之初便定價不高,首日漲幅只有10%左右,創配售新股以來首日上市最低漲幅,且隨后繼續走低,這種情況在今后發行的大盤股中仍有可能發生。

  作為新股中跌幅最大的一類,我們認為跌至發行價附近的部分新股可能否極泰來,孕育著投資機會,尤其是以下兩類個股值得關注:一是股價被腰斬的中小盤個股。尤其是一些中小盤個股,上市后持續走低,如迪馬股份、雙良股份龍溪股份安源股份、大連圣亞等,雖基本面一般,但風險亦大幅釋放,有企穩的欲望,從近期盤面看,迪馬股份、雙良股份等個股亦有逐步企穩走強的趨勢。二是復蘇性行業中的部分個股。對于部分業績尚可的公司,在嚴重超跌后存在一定的機會,尤其是一些復蘇性行業中的公司,如醫藥行業中的華海藥業,值得重點關注。






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