一、市場綜述：

　　探底仍未結束

　　今日滬深早盤先慣性下跌，隨后盤中出現反彈，但跟風盤不足，尾市再度回落，終以帶長影十字星報收，滬市收于1390點，成交45億元，與昨日基本持平，深成指報收3098點。

　　消息面上，央行貨幣政策委員會三季度例會指出，當前貨幣信貸增長仍明顯偏快，央行將繼續執行穩健的貨幣政策，保持人民幣存貸款利率和匯率的基本穩定，靈活運用多種貨幣政策工具，保持前一階段貨幣政策的調控力度，促進信貸總量穩定增長。從此次會議基調來看，控制貸幣信貸過快增長仍是政策的重點取向，這將對證券市場的資金面形成中長期影響。另外，記帳式九期國債停止發行，估計是與近期國債市場大幅下跌有關，另外也從一個側面反映出目前市場資金面偏緊。

　　從當日市場熱點看仍較凌亂，廣電電子等數字電視股繼續呈現反彈態勢。東北板塊仍算得上弱勢中不多的熱點之一，如吉林化纖、錦州石化、東北藥等都處于漲幅榜前列，但這一板塊涵蓋公司太多，涉及到不同行業，缺乏可比性，從以往經驗看，地域板塊炒作只能是十分短暫的。不如行業板塊聯動性和持久性強。對此應予以注意。華夏銀行有主力擴盤跡象，也直接帶動了銀行股的短線止跌止穩。東方電機、許繼電氣等電力設備板塊仍保持相對強勢，但問題股宏智科技繼續跌停在一定程度上打擊了市場人氣，中軟股份等軟件股出現短期頭部跡象，韶鋼松山除權后出現貼權對藍籌股走勢形成了一定心理負面影響。另外如華東電腦等技術形態上向下破位個股不斷出現，說明市場的做空動力仍在不斷釋放之中。

　　市場總體仍處于抵抗式下跌之中，目前市場6成以上個股價位已處于1300點以下，整個市場基本處于虧損狀態，在此情況下短線殺跌割肉盤的動力并不足，但另一方面市場買氣極為淡薄，大盤便只能沿著下彈、反彈、再下跌的下降通道內運行，央行收縮銀根，擴容加劇，十一長假臨近這一切導致的近期資金面緊張形成股指持續低迷的一個重要因素。

　　今日股指盤中反彈高點仍未突破5日線的壓制，可見多方反擊的力量十分微弱，技術指標雖在弱勢區但仍未進入極度超賣狀態，K線組合也顯示繼續沿狹窄的下降通道探底的趨勢仍難以改變。預計周五大盤繼續振蕩整理。

　　二、黑馬搖籃：

　　青島啤酒(600600)：行業龍頭價值低估

　　近日來大盤可謂一片凄風苦雨，但幾只含H股的個股如東方電機、廣船國際等都是逆市頑強地不斷飄紅，成為一道難得的風景線。而青島啤酒作為H股板塊中的一員由于比價嚴重偏低更值得高度關注。

　　業績優異、品牌顯著。作為全國最大的啤酒生產商和銷售商，青島啤酒在啤酒行業競爭日漸激烈的背景下，通過加強管理，不斷創新，不僅鞏固了原有市場份額而且業績穩步增長。2002年公司全年啤酒銷售量298.7萬千升，同比增長21%，實現主營銷售收入693,673萬元，同比增長31%，實現凈利潤23,066萬元，同比增長124%。從2003年上半年看公司繼續保持良好發展勢頭，目前公司已經在全國17個省市建設了生產基地，擁有年產450萬噸生產能力，同時品牌價值已超百億元，這樣巨大的天形資產在滬深股市上市公司中鳳毛麟角。

　　通過收購兼并鞏固行龍頭地位。至2002年底，公司在全國各地收購兼并了43家啤酒生產廠，使青啤由一個地方企業成為一個全國性生產和銷售的大型企業集團，并推進了國內啤酒業的整合，國內市場份額由原來的不足2%上升至13.8%，在規模、產銷量、出口創匯利潤等方面均居國內同行業之首，通過兼并收購實現資源整合，為公司進一步騰飛插上了翅膀。

　　發展戰略聯盟，實施強強聯合。去年公司在資本運營方面又有大手筆，與世界最大的啤酒生產商美國"AB"公司正式簽署戰略投資協議，結為戰略同盟，并向AB公司定向發行1.82億美元的強制性可轉換債券。與世界啤酒巨頭聯手不僅實現了優勢互補，而且獲得強大資金支持，更是如虎添翼。

　　H股暴漲必將產生聯動效應。近期港股中的H股板塊可謂風生水起，風光無限，港股中的青島啤酒也以其獨特質地引來眾多資金追捧，股價已由2002年底10月份的3.50港元附近上升至目前的6.80港元附近，漲幅近1倍，而其A股價格不漲反跌，目前也只有8元多，A股與H股價格已極其接近，這在以前是不可想象的，綜合各方面因素看，其A股價格都具有大幅補漲的理由。東方電機、廣船國際已作出表率，青島啤酒短線的加速上行也將呼之欲出。

　　三、潛力股推薦

　　青島啤酒(600600)：國內啤酒行業的龍頭企業。業績穩步增長，品牌價值已超過百億元，同時與世界啤酒業巨子AB公司強強聯手，將跨入世界級啤酒生產企業行列。近期其香港H股股價暴漲，國內A股中含H股板塊也紛紛上行，這都為該股提供了廣闊的想象空間，走勢上有底部啟動跡象，繼續關注。