基金經(jīng)理：陳實；報告日期：2003年9月17日；第476期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：0萬元，資金余額226.83萬元，總值226.83萬元，總收益率126.83%。

　　持倉品種：無。

　　今日兩市大跌，跌停板有兩只股票：宏源證券和宏智科技。分析這兩只股票暴跌的原因，有助于我們認清這個市場及其趨勢。

　　宏源證券跌停，是因為該公司要增發(fā)1.2億新股。招商銀行連續(xù)下跌，是因為準備發(fā)行100億可轉(zhuǎn)債。配股、增發(fā)以及現(xiàn)在流行的可轉(zhuǎn)債，無一不對股價形成重大利空。但能一次又一次的圈錢，正是上市公司的優(yōu)勢和特權(quán)。在這個不圈白不圈的市場中，誰都不是傻子。IPO更是如此，數(shù)百家公司正在排隊，誰不想在股市圈幾個億、幾十個億、乃至數(shù)百億。華夏銀行圈走56億其實并不算啥，若四大銀行上市，恐怕才會嚇你一跳。股市真是個好地方，可以解決缺錢、資產(chǎn)不良等很多問題，而且又不用還。一句“股市有風(fēng)險，投資須謹慎”便讓你有口難言。那么，新股怎么會停發(fā)？上市公司再融資怎么會被制止呢？展望后市，IPO和再融資仍會像一枚枚炸彈不斷扔向股市，不跌才怪。其實，許多人早已看透了這一切。

　　宏智科技的跌停，是公司因為涉嫌違反證券法規(guī)而被證監(jiān)會立案。上市公司造假、違規(guī)成風(fēng)早已不是什么秘密，如果要動真格查處，不知會有多少公司落馬，伴隨而來的無疑是股價的下跌。那么，究竟還有多少“地雷”尚未引爆呢？

　　所以，雖然上證指數(shù)已跌到1400點，但股市仍是一個危機四伏的高風(fēng)險市場，沒有“工兵”的素質(zhì)，難免不被炸得遍體鱗傷。

　　今日的中陰線將昨日陽線完全覆蓋，且創(chuàng)出了新低，顯示大盤已呈加速下跌之勢。但目前指數(shù)的乖離率仍不是太大，只有出現(xiàn)連續(xù)下跌，形成較大乖離率才易引發(fā)較強反彈。

　　我們?nèi)匀缓軗?dān)心“核心資產(chǎn)”的走勢。今日要不是因為金杯汽車帶動了汽車股，上海汽車很可能破位下跌，但盤口已不時有大拋單出現(xiàn)，后市堪憂。寶鋼股份和鹽田港以中陰線創(chuàng)出近期新低，已呈現(xiàn)破位下跌之勢。如果這些超級優(yōu)質(zhì)股繼續(xù)走低，則大盤還有急挫。

　　在跌勢未盡之際，本基金將繼續(xù)觀望，但我們也希望能把握住連續(xù)急跌后出現(xiàn)的短線機會。