野山

　　有股民就說：你昨天還一相情愿，說“尚主席最近的兩次中肯的表態，但愿會催生中國股市的大牛市”，你看今天市場就給顏色看了！你的愿望落空了吧？

　　愿望是愿望，市場是市場。尚主席的講話，沒有給市場帶來“艷陽天”，市場反而出 現更大的下跌，更慘烈的結果。市場現在不看虛的，只看實的，通過一兩次鼓舞人心的講話，在股市上，在真金白銀的趨于成熟的市場上，已經沒有什么力量了。

　　市場的走勢，實際上反應的是市場主流資金的心態，市場大跌，就是主流資金在看淡，機構在這樣的點位依然砸盤，應該說有他們自己的底氣，這種底氣你不知道，但是你可以從公開的東西分析出來。比如盡管市場大跌，人氣低迷，但新股照樣不停地發，增發不停地搞，圈錢的決心越來越大，形成的問題越來越多……這里面都有一些什么聯系，由于我頭有些暈，留給聰明的人們去思考。

　　我覺得香港的郎咸平教授最近的一番講話倒很說出了市場一些實質的東西。上次我對他關于德隆問題在成都的隨便表態表示不滿，但這次他在青島參加“長江管理前沿問題論壇”上的發言，倒很值得一聽。關于現在市場下跌的實質，郎教授認為：投資價值與點位關系不大，根本問題是要提高上市公司質量。深交所和上交所雖然監管較香港嚴格，但上市公司做假仍然存在，因此中小股民參與意愿低落，這是內地股市衰退的癥結。政府任何利好政策都將無法提升股市，除非該政策能改善上市公司的質素。最好的例子，莫過于停止國有股減持和QFII的引入。兩者雖然用意良好，但由于無法改善股票質素，因此無法穩定地提升大盤。現在的管理層并不理解內地投資者看重上市公司質量的心態，很多舉動，如恢復銀廣夏上市，實際上是打擊了市場信心。

　　因此他認為，當前最重要的是如何重振股民的信心，不然中國股市就會慢慢被邊緣化。由于投資者對中國股市沒有信心，所以心態不穩，一有反彈就拋貨。

　　他不認為國有股減持會讓市場不能承受，國外不少國家都成功實施了國有股減持，而且沒有出什么問題，最好的例子就是波蘭。波蘭國有股減持時，國有股折價30%，股市并沒有出現太大的震蕩。問題的關鍵就是波蘭的投資者對自己國家的股市有信心。

　　郎教授看來對中國股市的研究很深。

　　其實前一階段有人提出國有股按凈資產價格拋向市場競價減持，這對市場來說肯定是利好，但是沒有被采納。我對這方面比較外行，所以沒辦法評論。但就是有點想不通：為什么在二級市場之外的許多場合，國有股就能按凈資產附近的價格轉讓，為什么高層還準備同意低價向外商轉讓國有股，就不能可憐可憐老百姓，也給市場上出錢最多，損失最大的老百姓享受一次公平呢。

　　郎教授也好，別的什么專家也好，說來說去，道理都是很清楚的；但是現在的市場，并不是那么簡單。有一些理論家視線之外的東西，更值得我們關注和思考。

　　業內有人今天在電話里說，野山，你不知道嗎？今天的市場走勢，我們昨天就預測到了，大跌是必然的，為什么，原因很簡單，市場的主力在逼迫管理層出實質性的利好，而不是簡單的理念上的講話。昨天的上漲，也許是對主席講話態度的簡單地鼓掌以示鼓勵，鼓勵完了，圖窮匕見，還是猛砸！這是一種看不見的較量，是市場在一定關鍵時期殘酷的肉搏戰……

　　想想也是，很多大是大非問題高層都在爭論之中，無法統一思想。而且，方方面面，包括外商“內商”，利益集團的利益，有沒有袖口里的交易，誰也說不準。掌管市場的和參與市場的各方各懷鬼胎，這個市場就會變態，就會不理性。

　　市場的意志，是多方面意志的組合，一種很難理清頭緒的組合。

　　(與野山聯系：ysv@21cn.net）