浙江利捷研究員 劉振賢

　　隨著華夏銀行的登入，周一滬綜指擊穿1400點(diǎn)，而周二在科技股的反彈，1400點(diǎn)又失而復(fù)得，讓人不知所云。我們認(rèn)為，1400點(diǎn)是否跌破沒有研討的意義，即近期股指不會出現(xiàn)急性大幅下挫。同時，盤面出現(xiàn)了一些積極變化，預(yù)示著在一片看空聲中，機(jī)構(gòu)正在聯(lián)手做多，后市可能出現(xiàn)一定幅度的反彈。

　　誠然，華夏銀行低開低走，直接導(dǎo)致股指下跌。但其上市壓力明顯被提前消化，并沒有引發(fā)恐慌性拋盤。在弱勢格局中，上市當(dāng)天接近50%的換手率，表明機(jī)構(gòu)投資者承接積極，資金壓力有效緩解。而周一上市的三元股份更能說明這一問題：開市前半個小時換手就將近50%，且接盤幾乎清一色的四位數(shù)大單，而全天換手高達(dá)70%，為近期市場所罕見，明顯乃機(jī)構(gòu)所為。無論是央行提高存款準(zhǔn)備金率，開放式基金遭受贖回，以為市場資金有多么匱乏，但事實(shí)勝于雄辯，大盤股奇高的換手表明市場依然有充足的承接能力，暫時不會為擴(kuò)容壓力所嚇倒。而事實(shí)上，據(jù)統(tǒng)計，近兩個月已經(jīng)有220億的開放式基金發(fā)行到帳。同時，基金主力明顯對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定調(diào)整，從基金重倉股走勢上看，有些藍(lán)籌股已經(jīng)被部分減持，場內(nèi)存量資金也變得慢慢寬裕。事實(shí)上，對于基金來說，拉高的藍(lán)籌股已經(jīng)陷入流動性困境，加之比價效應(yīng)，調(diào)整倉位，選擇低價發(fā)行的大盤股，適度拋售部分藍(lán)籌股，無疑是尋求突破的最好途徑。

　　雖然，個股表現(xiàn)難以逆轉(zhuǎn)大盤的走勢，當(dāng)年寶鋼股份的強(qiáng)勢也未能改變高位下跌。但是，對于滬綜指1400點(diǎn)這個普遍認(rèn)為低風(fēng)險的區(qū)域來說，大盤股的強(qiáng)勢有望阻斷股指的下跌空間，并利用其指數(shù)權(quán)重，引發(fā)短線急性反彈行情。尤其是現(xiàn)在市場氛圍悲觀，非常利于主力機(jī)構(gòu)的建倉。加之人心思漲，一旦出現(xiàn)大幅上揚(yáng)走勢，后續(xù)的跟風(fēng)炒作也較為容易。

　　從近期重組股、超跌股的活躍來看，短線游資已經(jīng)開始積極參與，對后市是一種樂觀的參考。周二，實(shí)力機(jī)構(gòu)入主的科技股也是逆勢走強(qiáng)，帶領(lǐng)股指放量回升。另外，從盤面來看，我們發(fā)現(xiàn)，沉寂已久的券商重倉股也開始蠢蠢欲動，湘財證券的美克股份，上海國投的上海電器，都逆勢走強(qiáng)，其意義不容小視。而我們知道，券商上半年普遍踏空，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也一直徘徊在虧損邊緣，存在極大的盈利沖動，加之券商發(fā)債在即，部分業(yè)績優(yōu)良、題材獨(dú)特的券商重倉股很可能胎動。

　　因此，近期盤面雖然非常微弱，但背后卻是暗流涌動。各路機(jī)構(gòu)一旦建倉完畢，反彈隨時將會展開。投資者應(yīng)淡化1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的心理壓力，雖然會跌破，但短期下跌空間有限，1380點(diǎn)企穩(wěn)的概率較大，即使機(jī)構(gòu)刻意打壓，1360點(diǎn)應(yīng)該是一個極限位。投資者可重點(diǎn)關(guān)注華夏銀行、三元股份后市動向，一旦出現(xiàn)拉升勢頭可果斷介入，上述提及的券商重倉股也可適度參與。當(dāng)然，希望華夏銀行引領(lǐng)股指大幅反彈，也不太現(xiàn)實(shí)，畢竟銀行股還受到提高央行提高存款準(zhǔn)備金率等利空因素影響，同時，雖然招商銀行發(fā)行100億可轉(zhuǎn)換債券還存在一定變數(shù)，為銀行股后續(xù)的表現(xiàn)蒙上了一層陰影。因此，大的反彈機(jī)會或許還要等到長江電力上市以后，所以這波小幅反彈之后，大盤可能還會歸于下行，短線切忌追高。

　　注：在作者所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有任何利害關(guān)系。