國信證券 肖建軍

　　周二深滬股市先跌后漲，早盤股指最低下探1389點，隨后在科技股、網絡股走強的帶動下股指震蕩回升，收盤時股指重返1400點上方，形成探底回升的走勢。周二的反彈到底是1400點的破位走勢吸引了場外資金抄底介入，還是對1400點的破位反抽行情，還有待觀察。畢竟短線的底部形態不夠充分，后市繼續震蕩筑底的可能性更大。

　　從盤面走勢看，周二的整個上攻行情并不足以讓人振奮，原因在于：第一，在持續下行后，股指已經跌到1400點以下的低位，形成的反彈行情無論是大盤還是個股的漲幅都非常有限，充其量算一個弱勢反彈，因此股指走出單日反轉形態的可能性減小，后市仍將面對1400點的多空爭奪。第二，雖然兩市漲幅第一的數碼測繪、聚友網絡屬典型的科技股、網絡股，但市場熱點不夠鮮明，上攻力度較強的還有超跌個股與ST股。在基金重倉股方面雖然多數個股都能上漲但力度較弱，指標股領漲大盤的走勢沒有出現。第三，成交量沒有明顯放大，多數個股無量空跌后反彈沒有量的支持，這種行情參與的難度就比較大。

　　從近期的市場心理來看，投資者普遍對1400點擊穿以后才可能結束探底過程有較為一致的共識。其結果是盤面反映出來的沉悶走勢，沒有人愿意在1400點以上抄底，因此不需要足夠的拋盤就能夠形成推動大盤破位下跌的做空能量。1400點破位后市場表現出非常平靜的心態，既沒有因為再度破位而恐慌，也沒有因為低點出現就迫不及待地介入。正是這種心態的存在，造成周六媒體發表的證監會主席講話非但沒有刺激大盤上漲，反而造成1400點的破位。正因為如此，我們判斷在1400點以下市場的做多能量不會立刻就膨脹起來，投資者會耐心關注股市內外的因素變化，最終判定調整行情是否結束。

　　短線來看，周二的反彈沒有給出較為充分的止跌信號，尤其是中期底部往往是在大幅震蕩中形成，這在近期的走勢中體現得不充分，因此短線就展開較持續或反彈幅度較大的上攻行情的可能性較小，后市大盤還有繼續探底的可能。即使不再創新低，也很可能以1400點附近反復震蕩的方式構筑底部。而在趨勢上，近期的下跌已基本完成中期調整應有的量度跌幅，股指極限下跌位置是1340點，周二的1389點距其不遠。也就是說短線兩市大盤應處于中期底部的下探與構筑中，繼續下行空間非常有限。

　　操作上，短線反彈行情即使能夠持續，如果熱點和成交量的支持不理想，則建議倉重的投資者可適當高拋把握差價機會，但從中線來看，1400點附近應以持股為主，熱點方面仍然建議在低價股和科技股上挖掘潛力。