亞洲證券 彭蘊亮

　　周一深滬股市繼續下跌，成交量仍然淡靜，弱市特征未改。從基本面看，由于上市公司業績得到明顯提升，大盤長期趨勢向好，但由于利空因素還沒有完全釋放完畢，大盤短線仍處于調整格局當中。

　　近期國債發行再次提速，將分流市場資金，對于股市來看是潛在利空。財政部決定的2003年記賬式(八期)國債招標價格下限為98元，國債票面年利率為3.02%，那么以98元的下限算，收益率將超過3.02%，這引發了國債市場的大幅下跌。債市收益率的進一步大幅上升表明機構對未來利率的看法，這種高估利率的預期是否會對股票市場產生更大的沖擊，仍有待觀望，但從周一銀行的大幅下跌中已經可以得出初步結論。因此，股票二級市場的走勢仍不容樂觀，短期仍處于下降通道當中。

　　從市場下跌的動力來源看，主要是由于大量中低價股的縮水。一些股票雖然絕對價位只有5至7元，但它們經過了長時間的盤整之后，并沒有構筑底，而是創新低式的破位，這是一種較為危險的信號，比如全興股份、安彩高科、蓮花味精、華銀電力、信聯股份、兆維科技等等，這些股票的破位具有極大的殺傷力，這意味著低價股群繼續下臺階，從而會帶動那些處于高價水平的股票。現在三板市場的股票已出現了1.5元以下的價位了，主板市場會不會形成大量的低價股群，這是值得我們投資者高度警惕。

　　華夏銀行以及銀行板塊連續下挫，嚴重打擊了市場信心。作為一家中等規模的商業銀行，華夏銀行的基本面實屬一般，與已經上市的四家商業銀行相比，其股本結構與浦發銀行相當，總資產僅高于深發展，即使將此次募集資金考慮進去，與其他銀行股還是有一定差距，而其主營業務收入和營業利潤均低于四家銀行，總體實力與四家銀行相比還處于一定的弱勢。該股上周五上市首日的平均成交價格為7.32元，根據預測的2003年每股收益0.25元。該股目前市盈率已經接近30倍，參考其他銀行股的市盈率已經沒有想象空間。許多投資者對該股的登陸寄予了很高的期望，希望該股能夠重現中信證券當初的輝煌，引領大盤擺脫頹勢。但該股上市第一天的走勢就幾乎是單邊向下，相反，該股的上市拖累了整個銀行板塊，已經上市的四家商業銀行均連續兩天大幅下挫，深發展更是創出了年內新低，堅持了許久的銀行板塊整體出現了籌碼松動的跡象。

　　綜上所述，大盤短期內難以擺脫下降通道的壓制，弱勢形態不能得到有效改觀。在大量股票縮水的過程中，我們不防冷靜觀望、等待機會。