杭州新希望

　　今天滬深兩市沖高回落，早盤三元股份的良好表現曾帶動大盤的上行，但是市場熱點難以顯現，成交量不能有效放大，最終大盤收出了中陰線，跌破了1400點的關口，市場繼續趨弱，后市難以樂觀，大盤總體呈現弱勢平衡。

　　從盤面上來分析：招商銀行、民生銀行等大盤股的下跌無疑成為市場中最大的空方能量，近期大盤的大陰線基本上是由于這些大盤股的下跌造成的，今天也不例外。這些大盤股在上半年大幅上揚，同時堆積了大量的獲利盤，由于籌碼主要集中在基金等機構手中，而且并沒有在高位充分換手，因此近階段的拋盤顯得較重，當然他們的下跌和基本面有著莫大的關系，隨著銀根的日益收緊，銀行類個股的增長空間縮小了，對市場的吸引力也大大降低了。其實目前市場對五大板塊正處于重新認識、重新定位之中，機構也正在進行結構調整。

　　對于券商而言，也在進行重倉股的減持調整，券商持有的重倉老股近幾年失去了往日的活力，深度套牢不能自拔，基本面的變遷以至潛力不足，難成大器。如果低迷行情持續下去，換手不足，使得這種調整在短時間內很難完成，這樣就將長期壓低大盤。

　　雖然不時會出現反彈，但這都是無奈之舉。市場多方在尋找各種時機發動進攻，但是跟風者甚少，再加上多方自身信心不足，往往行情只能持續幾天，短線行為較為明顯。目前幾乎看不到中線資金的活躍，即使在較為“干凈”的新股中也難以覓見中線資金的蹤跡，造成新股剛上市紅火幾天后一落千丈。這種一次次反復，讓投資者摸不著頭腦，也讓投資者一次次被掛在高位，其信心一次次受到創擊。兩年多時間以來一直沒有走出這種惡性循環的怪圈。

　　這種現象的形成和基本面和整個市場環境有莫大的關系。股權分裂問題一直不能得到有效的解決，國有股減持一直在市場中盤旋，不知什么時候一不小心會掉到投資者頭上，因此投資者都比較小心“走路”。在這種背景下，市場怎么能進入牛市呢？但是市場各方還在努力，不斷出利好來推動市場前進，但殊不知這正好被有些機構利用，每次利好出臺時正好是他們出貨的機會，周而復始，怪圈就這么形成了。有人說證監會被邊緣化了，證券市場被邊緣化了，是的，投資者頭一回有這樣的感覺。各部門的政策對證券市場的影響力度在加強，如近期準備金率的提高、人民幣升值問題等等對證券市場的影響相當大。

　　實際上這也正常，任何事情都有一個輕重緩急，目前頭等的大事是人民幣升值問題，當然工作重心要圍繞這個，有時會影響證券市場那也辦法，只能等回過頭來再說。但這并非是壞事，表明我們的證券市場開始成熟，不在是一個部門說了算，它受到各種因素的制約，我們的投資必須考慮各方面的因素，這更有利于我們客觀地把握證券市場。

　　長江電力的發行上市，以及此后深圳交易所重新發行新股，都將對資金面構成嚴峻考驗，市場承受擴容壓力的能力仍有欠缺，擴容壓力將導致大盤弱勢震蕩。銀根收緊不僅僅影響銀行股，而對證券市場的資金供應會產生較大的不利影響。資金面在本身并不寬裕的下半年會顯得更加緊張，證券市場是資金推動的，因此下半年的行情很難樂觀。

　　大盤跌破1400點之后，市場的爭議開始增加，但有一個現象投資者應該關注，基金發行首募資金規模保持較高水平，從國聯安基金公司的德盛穩健以超過36億的首發規模設立開始,近期成立的基金首發規模均在35億以上,而博時基金公司的指數基金博時裕富的規模甚至超過了50億。按此推算，基金首發規模在下半年將繼續膨脹，表明在此點位機構間接入市的愿望開始強烈。但我們的散戶投資者的觀點和實際操作正好相反，現在非常恐慌，不知所措，其實不必。

　　為什么機構敢在這個時候進場，因為他們著眼于未來，而不是近期，對于長期來將這是一個低位；另外他們有大量的資金，如果大盤再跌他們還有資金可以補倉，攤薄成本。因此這給我們中小投資者一個啟示，在下跌過程中用中線的眼光去操作，對于輕倉的投資者，在1400點下方可以開始行動，以金字塔型的方式來分批建倉；對于重倉的投資者必須利用這個時間來調整持倉結構，因為有些股票在今后的行情中也不會被市場挖掘，兩極分化會顯得越來越明顯，業績是股價上漲的最重要基礎，資產重組是提升業績的一條捷徑，因此后市重點關注重組板塊。