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國金投資
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股票簡稱
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股票代碼
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總股本
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流通股
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每股凈資產(chǎn)
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上市日期
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三元股份
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600429
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63500萬股
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15000萬股
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1.42元
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9月15日
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發(fā)行價
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發(fā)行市盈率
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中簽率
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發(fā)行方式
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主承銷商
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上市推薦人
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2.6元
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20倍
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0.1747％
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向二級市場投資者配售
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興業(yè)證券
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興業(yè)證券
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主營業(yè)務(wù)
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從事乳制品的生產(chǎn)和銷售
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財務(wù)指標(biāo)
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2003年1－6月
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2002年
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2001年
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經(jīng)營能力
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應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）
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8.27
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7.52
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9.5
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存貨周轉(zhuǎn)率（次）
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3
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3.52
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6.24
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獲利能力
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每股收益（元/股）
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0.06
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0.13
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0.12
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凈資產(chǎn)收益率（％）
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5.08
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11.45
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11.49
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每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流（元/股）
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0.02
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0.34
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0.22
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償債能力
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流動比率
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1.09
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0.99
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1.09
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速動比率
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0.58
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0.53
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0.71
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資產(chǎn)負債率（％）
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54.78
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56.51
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55.63
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公司實力
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總資產(chǎn)（萬元）
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154216.19
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148671.65
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121132.42
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凈資產(chǎn)（萬元）
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55875.91
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53035.06
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51213.65
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主營業(yè)務(wù)收入（萬元）
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60330.12
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111637.05
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100707.47
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主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）
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13983.58
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28395.5
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23295.7
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凈利潤（萬元）
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2840.85
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6071.36
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5882.46
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公司2002年每股收益0.13元，按發(fā)行后股本攤薄0.096元，2003年1-6月份每股收益為0.06元(未攤薄)，主承銷商興業(yè)證券。
公司主要從事乳制品的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，在北京、上海等地擁有7個大型生產(chǎn)基地，年處理鮮奶32萬噸，生產(chǎn)保鮮奶、酸奶、奶粉產(chǎn)品近百個品種，銷往全國近30個大中城市，在北京市場占有率位居第一。公司是國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)和外商投資先進技術(shù)企業(yè)，是首批獲得學(xué)生奶生產(chǎn)資格的七家企業(yè)之一。此外，三元股份還投資麥當(dāng)勞快餐和北京房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，兩項業(yè)務(wù)為公司帶來不錯的投資收益。
國內(nèi)乳品消費量2000年為962萬噸，居世界第十三位，比改革開放初期增長超過7.7倍。但人均占有量尚不及世界乳業(yè)發(fā)達國家的1/45，世界平均水平的1/15，由此看出我國乳業(yè)產(chǎn)品市場潛力非常巨大。在消費結(jié)構(gòu)的角度來看，目前我國城市已經(jīng)實現(xiàn)由奶粉消費向液態(tài)奶消費的轉(zhuǎn)型，農(nóng)村仍以奶粉消費為主�？偟膩碚f，我國乳品消費特別是液態(tài)奶消費量具有巨大的增長潛力。根據(jù)我國乳制品工業(yè)協(xié)會專家預(yù)測，至2015年，我國人均乳品年消費量將達19.3公斤(14.5億人口)，乳品行業(yè)年均遞增率將達到8.8%，液態(tài)奶年均遞增率為15%，乳品消費市場增長空間十分廣闊。
近年來，液態(tài)奶的市場需求呈快速增長態(tài)勢，市場集中度在乳品市場中最高，幾大公司競爭激烈，2000年公司在液態(tài)奶產(chǎn)品市場占有率達14%，居全國第二位，主要的競爭對手是上海光明和內(nèi)蒙古伊利。但是從銷售情況分析，三元股份近年的發(fā)展稍顯滯后，2002年其銷售額僅及光明的1/5、伊利的1/4。從全國性的乳制品企業(yè)角度出發(fā)，三元股份與兩個主要競爭對手尚存在差距。本次發(fā)行新股募集資金主要用于學(xué)生飲用奶工程、生產(chǎn)線投入和奶源基地建設(shè)，對于三元股份增強主業(yè)經(jīng)營實力非常有利。
風(fēng)險提示：
1、公司產(chǎn)品主要銷售市場在北京，2002年來自北京市場的銷售收入占同期主營業(yè)務(wù)收入79.18%，產(chǎn)品市場較為單一，目前公司的品牌缺乏全國性的影響力。
2、公司與第二大股東農(nóng)工商及下屬單位之間存在在原料奶采購方面的關(guān)聯(lián)交易，一旦公司的主要原材料原料奶發(fā)生價格波動，對公司的業(yè)績影響較大。
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