國金投資

　　本周的政策面主要有如下幾個方面：

　　統計數據顯示，8月份貨幣供應量增幅刷新六年記錄，這已經顯示出了目前經濟有所過熱。在昨日央行發行240億的國債之后，今日三大報披露銀鑒會將對國有獨資商業銀行開展 全面現場檢查。這已經顯示政府認為經濟有所過熱，需要回籠貨幣，減少信貸。

　　另一方面，證監會對監管在逐漸加強。雖然本周出臺了允許券商發債的方法，但是對于發債的資格、要求等進行了較為嚴格的限定。另外，證監會還和國資委針對目前上市公司大股東直接占用或者通過擔保等變相從上市公司抽血行為發布了一個《通知》，明確要求大股東不能違規占用上市公司的資金，不可讓上市公司違規擔保，并對目前已有的違規行為作出了限期整改的規定，這將大大增強上市公司的獨立性，使其募集資金能真正有效地運用到生產經營中，從而促進上市公司經營質量的提高，夯實市場的基礎，將有助于提高投資者的信心和整個市場的效率。以上這些都將有助于市場的規范。

　　本周五，華夏銀行正式在上海證券交易所掛牌，明顯對市場的資金面形成了壓力，導致了周五大盤下跌。另外，據統計，截至6月底已經過會未發行的新股不少於70家，排隊等待過會的200多家。新股發行再度提速的問題將逐步擺到了桌面上。市場人士預期，早則10月，遲則11月，深圳將迎來2001年之后的第一只新股。屆時深滬兩市同時擴容，新股排隊過長的狀況將有所緩解。但是人們對市場資金面的擔憂使得市場難以好轉。

　　市場分析：華夏低調上市未必是壞事

　　今天的走勢應該說在這一周內是走得最弱的，指數方面也是單天跌幅最大的一天，深圳成指再度收在年線下方，上海市場則向1400點整數位再次靠攏，從股指本周整體的趨勢看，仍然屬于反彈過后的二次探底過程。從短線分析，由于今日盤中兩地指數基本上是以單邊下跌為主，K線上的陰線實體也比較長，所以出現這種無抵抗的中陰線后，一般下周初期指數的短期內走勢會按照慣性的趨勢，延續下探。在這種情況下，雖然我們預期股指下跌幅度不一定會太大，但目前關鍵的問題在于如果入場接盤，很難賺到錢，所以只能等市場相對穩一點，再行操作。

　　其次，今天的盤面行情我覺得有幾點值得大家注意，首先從今天成交量方面分析，表面上看，今天在全天下跌過程中兩市累計成交金額接近了100個億，同比有大幅度的放大，但實際上今天在扣除掉華夏銀行成交的35個億后，整體上今天兩地只有63個億成家金額，也就是說雖然市場跌幅開始加大，但整體成交量和本周其他四天相比并沒有明顯放大的趨勢，說明盤面的基本特征仍然表現為縮量的陰跌，應該說這個趨勢從7月份以來一直沒有得到改變。所以連續陰跌的市場要轉好預期還要有一個過程，即盤面要出現明顯的變化�；蛘咴诔山涣糠矫婊蛘咴谑袌鲎邉菪螒B方面應該有一定的突破。

　　第二個方面，從今天市場調整方面分析，我覺得加速調整未必是一件壞事，也就是說，加速調整后的結果就是快速見底，從這個意義上理解，我們也可以正確對待今天銀行股整體的調整，比如雖然今日中以銀行股板塊的調整幅度最大，除了浦發之外，民生、招行、發展等先前上市的幾家銀行股下跌幅度都超過了2%以上，但我們認為銀行股股價整體性下滑，與今日上市的華夏銀行定位較低的因素有關，從華夏銀行前市的表現來看顯得十分的低調，開盤之后便一路小幅下行，最低時達到7.10元，應該說這樣的價格定位是有些偏低的，所以我們認為這種局面我們認為不會維持太久，相信在一段時間之后，銀行股的重心會得到一定的鞏固，而股指下滑的勢頭會得到遏制。

　　另一方面，近期出現了新股跌破發行價的現象，比如昨天600573的惠泉啤酒就跌破了發行價，新股跌破發行價雖然顯示市場低迷，但根據歷史經驗也往往說明市場做空能力不會太足，從華夏銀行的低定位和新股跌破發行價這兩點看，市場經過9月份的調整后見到階段性低點的可能性比較大。

　　第三個方面，關于市場熱點方面，從今天的盤面看，除少部分權重指標股，比如，中�联�?/a>、以及招商銀行等銀行板塊有下跌放量的趨勢外，實際上盤面大部分個股的拋單并不是太大，從這個盤面情況我們可以理解為，目前至少有一大批價位較低的超跌股在短期內繼續大�做繑丿力并不事N�足，这噎h矯嫖頤強梢粵私庖幌履殼笆諧∑驕�股价烦C嫻那榭觶�覇T閿詼遠雜謖�个手C∮幸桓靄鹽�，经过几各|碌牡髡�后，臍�?000多家上市公司二級市場的平均股價創了今年年內的新低，平均為7.50元。而10塊以下的低價股更是占到了整體的75%這個比例，說明目前大部分個股超跌的跡象非常明顯。隨時都有反彈的可能。也就是說從目前市場機會看，主要一塊短線的機會還是在超跌股當中

　　比如我們可以從本周的盤面注意到，近段ST股的活躍程度非常高，而ST股當中相當是一批5塊以下的低價股，包括一些重組股、超跌股其實向上反彈的欲望還是比較強的，而從今天抗跌的一部分個股看，也基本上屬于這類品種，比較明顯的比如000931的中關村、600152維科精華、600159ST寧窖等。所以對于后期熱點的把握方面主要的還是應該重點關注一些超跌的品種。