浙江利捷研究員劉振賢

　　周五，深滬股市第八只"航母"，華夏銀行即將上市。作為逆勢(shì)登入的大盤股，其二級(jí)市場(chǎng)定位和走勢(shì)對(duì)股市勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生一定影響。但我們認(rèn)為，隨著市場(chǎng)的內(nèi)在調(diào)整和政策面的明朗，華夏銀行上市引致的市場(chǎng)變數(shù)已經(jīng)大大減少。后市很可能是華夏銀行合理價(jià)位登入，大盤繼續(xù)震蕩盤整，靜待另一只大盤股長(zhǎng)江電力上市。

　　此前我們談到華夏銀行登入有兩大壓力，一個(gè)是比價(jià)效應(yīng)引致的對(duì)其他銀行股的下行壓力，一個(gè)是對(duì)市場(chǎng)的資金面壓力。前者，由于銀行股的持續(xù)調(diào)整，從受影響最大的民生銀行本周已經(jīng)筑底企穩(wěn)來(lái)看，現(xiàn)在這種壓力已經(jīng)基本消除。尤其是現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資，先前平均主義的觀點(diǎn)越來(lái)越不被市場(chǎng)所接受。和已上市的銀行股質(zhì)地和盈利能力相比，華夏銀行排名較后，所以即使華夏銀行價(jià)格定位低點(diǎn)，最終也可以和那些價(jià)格較高的銀行股相安無(wú)事。而資金面的壓力，由于7、8月新發(fā)行了220億左右開(kāi)放式基金，長(zhǎng)江電力也推后發(fā)行，資金壓力也得以大大緩解。因此，華夏銀行上市，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成過(guò)多拋壓，即后市股指因此而大跌的概率性很低。

　　當(dāng)然，由于華夏銀行流通盤10億，股指權(quán)重較大，其二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)高低對(duì)大盤走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生一定影響。按市盈率分析，其定價(jià)應(yīng)該在7.5左右。如果華夏開(kāi)在8.5以上，則市場(chǎng)不但不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)或者止跌反彈的行情，相反受到市場(chǎng)抽血的影響和該股高開(kāi)低走的預(yù)期，大盤可能因此破位下行。如果是開(kāi)在7.5到8.5之間，則該股將表現(xiàn)為個(gè)股的橫盤震蕩格局，但對(duì)市場(chǎng)的影響作用遞減。如果華夏銀行上市首日定位在7.6元以下，該股的投資價(jià)值凸現(xiàn)。有望出現(xiàn)震蕩盤升的走勢(shì)，操作上可以進(jìn)行中線吸納，同時(shí)有助股指在1400點(diǎn)附近止跌企穩(wěn)。我們認(rèn)為，其最有可能定位在7.5元附近，大盤還將震蕩盤行。

　　因此，華夏銀行上市更多是對(duì)市場(chǎng)資金實(shí)力的一種考驗(yàn)。一旦證實(shí)市場(chǎng)有充分的承接能力，接盤積極，則表示機(jī)構(gòu)對(duì)后期走勢(shì)的一種良好預(yù)期，對(duì)大盤股上市引致的行情機(jī)會(huì)更為肯定。當(dāng)然，華夏銀行上市后還有一個(gè)消化調(diào)整的時(shí)間過(guò)程，依靠其轉(zhuǎn)市還有一定困難。所以，雖然大盤新一輪反彈行情也在孕育之中，但真正的轉(zhuǎn)機(jī)要等到長(zhǎng)江電力上市以后，演繹"雙雄"引領(lǐng)大盤上揚(yáng)，股指有可能重見(jiàn)1500點(diǎn)之上。投資者應(yīng)該以樂(lè)觀心態(tài)，耐心等待。