天昊

　　華夏銀行(600015)公司是國內一家中等規模的商業銀行，其主營業務收入和營業利潤都低于已經上市的四家銀行。

　　截至今年6月底，公司資本充足率為8.01%，剛好超過央行不低于8%的監管標準，公司對第一大股東首鋼總公司及其控股子公司貸款余額合計與公司資本凈額之比為14.01%，存在貸款相對集中的風險。

　　按照我國加入WTO后金融開放的要求，外資銀行機構將會加快在中國境內設立分支機構和開辦業務的步伐。銀行業保護期將于2005年結束，外資銀行將憑借資金、技術、服務、管理、創新和熟悉國際市場等優勢，與國內商業銀行展開客戶和業務資源的競爭，使公司面臨外國同業的競爭風險。估計該股二級市場定位將在6.90元-7.60元之間。

　　中關村證券鄧悉源

　　華夏銀行：巨龍下水激起千尺浪

　　華夏銀行(600015)：10億A股上市流通，發行價格5.60元，發行市盈率為19.86倍，發行后總股本為35億股，每股凈資產1.44元，2002年每股收益0.282元，2003年中期每股收益0.158元。公司主營業務為吸收人民幣存款；發放短期、中期和長期貸款；辦理結算；辦理票據貼現；發行金融債券等相關金融業務。

　　華夏銀行成立于1992年10月，是一家全國性股份制商業銀行，總行設在北京。1995年經中國人民銀行批準開始進行股份制改造，改制變更為華夏銀行股份有限公司。從經營風險指標來看，華夏銀行2003年6月30日的資本充足率為8.01%，剛好超過央行不低于8%的監管標準，不良貸款率、貸款損失覆蓋率只好于深發展；此外，華夏銀行的關聯貸款比例是這幾家銀行中最高的，而且公司對第一大股東首鋼總公司及其控股子公司貸款余額合計與公司資本凈額之比為14.01%，存在貸款相對集中的風險。并且公司還有利用會計手段認為減少不良貸款損失準備金2.03億元，以達到需增2.03億利潤的嫌疑，其財務狀況令人擔憂。

　　綜合分析，華夏銀行的資產規模、盈利能力、股本規模、產品創新能力處于目前上市的四家銀行股的中游，隨著中國加入WTO，銀行業保護期將于2005年結束，公司面臨著外資銀行的不斷進入而帶來的沖擊，并且近期央行調高商業銀行的存款準備金率也會對公司的利潤造成不利的影響。預計其上市的合理定位在7.80元-8.50元之間，7.80元以下可作中長線吸納的考慮。

　　國金投資：華夏銀行上市定位預測

　　其他機構的定位：

　　天力投資：6.8～7.5元

　　國都證券：7.1～7.9元

　　浙江利捷：7～8元

　　平安證券：7.7～8.5元

　　科技證券：7.2～8元

　　萬國測評：8～9.6元

　　成都證券：8.5元附近

　　金通證券：8元左右

　　昆侖證券：8～9元

　　廣州博信：9.6元附近

　　廣東證券：7.5～8.3元