在華夏銀行即將上市的背景下，市場觀望氣氛較為濃厚，量能明顯不濟，市場再現蓄勢迎新的態勢。

　　市場觀望氣氛來自基本面變數的增加。醫藥股的上漲和航空旅游股的下跌，加重了市場的觀望氣氛，導致股價結構調整繼續進行。各地加緊場外轉讓上市公司國有股權，也引起了市場警惕，一旦這種模式成為對外轉讓國有股的主流，流通股股東的利益更難以保證。資 信評級機構對中國160家具有代表性的上市公司進行了資信評級，認為中國上市公司信用狀況堪憂，這也進一步降低投資者參與市場的興趣。

　　從政策面看，券商發債和委托投資管理業務，將有助于改善券商的資金狀況，但從披露的細則看，管理層對證券公司的委托投資管理業務還是較為謹慎，許多限制性的條款也致使其作用有限。券商發債要到月底才能具體落實開始實施，其效應也將滯后體現。同時貨幣市場基金的設立也因銀證分離而好事多磨。綜合來看，短期內寄希望于增量資金大規模入市是不現實的。

　　股指在連走四陰后，產生技術性反彈要求，周三場內主力輪番啟動醫藥股、電力股、科技股和次新股進行護盤。目前大盤抵抗式下跌的趨勢明顯，如果沒有從根本上恢復市場信心的政策，很難徹底扭轉下跌的趨勢。應該看到的是，場內主力的護盤意愿強烈，并試圖在此構建小雙底形態。場外資金顯然在等待華夏銀行上市。值得關注的是華夏銀行上市前受到業績質疑，這有助于避免其高開低走，也就有助于減少其對股指的直接拖累。

　　雖然深圳成指已經創出了新低，上證綜指正在向1400整數關口逼近，破位下行看來只是時間問題；但市場一旦對這種趨勢達成共識，要么就矯枉過正，要么就根本不會出現這種趨勢。投資者還是要耐心等待大盤軟著陸。作者：上證聯沈鈞