結論：預測上市價格區間8.5～9.4元，上市首日漲幅51.79%～68.86%

　　股票代碼：600015�牐犐鲜腥掌冢�2003-9-12

　　發行價格：5.6元�牐牥l行市盈率：19.86倍

　　發行后總股本：350000萬股�牐牥l行數量：100000萬股

　　中簽率：0.63667%

　　公司2002年每股收益0.282元，按發行后股本攤薄0.202元，2003年1-6月份每股收益為0.158元(未攤薄)，主承銷商南方證券、中銀國際。華夏銀行前身是1992年由首鋼總公司獨資組建成立的全國性商業銀行，經過十多年的發展，公司已經發展成為中等規模的、具有相當競爭力的股份制商業銀行。在英國《銀行家》雜志2000、2001、2002年度按一級資本對世界1000家大銀行的排序中，華夏銀行分別位列弟594、561和440位。

　　信貸是華夏銀行最重要的收入來源，從2000年到03年中期，華夏銀行的存款增長率分別是39.62%、33.91%、14.21%，貸款增長率為17.38%、32.95%、40.77%。2000年到2002年，公司市場規模和市場份額迅速增長，資產規模最近三年平均增速為33.60%，市場份額由0.72%增至0.83%，表現出較強的成長性，在同行業競爭中具有一定優勢。截至2003年6月華夏銀行的存款余額達到1688.17億元，貸款余額達到1243.12億元。另外，華夏銀行的中間業務、國際業務和資金業務增長也較快，但整體而言近年來收入比重的變化不大。通過本次新股發行，華夏銀行將獲得大筆低成本的資金，對于銀行未來的業務擴張相當有利。

　　我國銀行業正處于大發展的時期。由于GDP的快速增長，從2000年開始我國的存貸款增長速度一直保持兩位數增長。到2003年上半年，存貸款比例更是分別達到了22.9%和23.1%。與此同時，我國消費信貸開始從起步到發展階段。雖然我國人均收入水平不高，但部分沿海經濟發達的地區，已經有一定規模的中產階級的出現。這些高消費群體的出現，意味我國包括房地產貸款、汽車貸款和信用卡業務進入快速成長期。由于銀行業的發展涉及到一定的金融安全，因此具有相對的壟斷性。

　　風險提示：

　　1、隨著加入WTO，銀行業保護期將于05年結束，外資銀行的不斷進入會加劇銀行業的競爭，國內銀行業不論是體制、內部監管和金融創新方面都存在較大的差距，商業銀行的生存壓力增加。

　　2、由于國內銀行業在不良貸款的會計處理上存在不確定性，導致對銀行業真實業績的評估較難進行。

　　其他機構的定位：

　　天力投資：6.8～7.5元

　　國都證券：7.1～7.9元

　　浙江利捷：7～8元

　　平安證券：7.7～8.5元

　　科技證券：7.2～8元

　　萬國測評：8～9.6元

　　成都證券：8.5元附近

　　金通證券：8元左右

　　昆侖證券：8～9元

　　廣州博信：9.6元附近

　　廣東證券：7.5～8.3元