□西南證券研發中心

　　近一段時間以來，伴隨前期以藍籌概念為代表的主流板塊進入了一個相對較長的“休憩期”，部分非主流板塊逐步開始活躍起來。其中，較引人關注的有部分科技股、深圳本地股、上海本地股、次新股、以ST為代表的重組板塊、商業板塊、航天板塊、醫藥板塊等。我們認為，在主流板塊上下兩難之際，非主流板塊有其活躍的理由：一方面，主流板塊缺乏向 上的動力，迫使部分較為積極的資金不得不去尋求其它非主流熱點；另一方面，主流板塊作空動力不足又使大盤不至于出現巨幅下跌，才使部分資金有“膽量”入市。我們有理由認為，下半年非主流熱點活躍主導的“常溫”行情有望持續一段時間。不過，從上述眾多非主流熱點看，持續時間的長短各不相同，有的根本不具有參與價值。對此，我們的分析顯示，下面的一些非主流熱點更值得關注。

　　關鍵點位還看科技股

　　7月份以后曾頻繁出現的科技股行情，雖然無法與5·19相提并論，但在崇尚業績的價值投資理論氛圍下，科技股再度活躍有其深層意義。集中反映在有來自基本面的支持，一些上市公司的經營業績出現了明顯好轉。相對于其它非主流熱點，科技股因權重較大具有更強的“凝聚力”。這樣，在市場的關鍵點位，往往是科技股替代主流板塊擔負起穩定大盤的作用。今年以來，科技股曾多次扮演逆市上漲的角色，對維護指數穩定起到重要作用。目前，上證指數又到1400整數關口，科技板塊似乎又找到了再度活躍的理由。我們建議對業績優秀的“科技藍籌”概念以及前期炙手可熱的傳媒、數字電視、高校概念予以關注。

　　政策利好推動深圳本地股

　　深圳本地股行情，更多地應歸功于來自政策上的利好：一是“國務院調研小組抵深調研”的消息；二是前期CEPA帶來的長期利好效應。雖然從政策的內容看，利好效應短期還難以兌現，但中長期利好是毋庸置疑的。而且，從前期深圳本地股交易量遽然放大的情況看，有資金明顯介入的痕跡。這無疑也為該板塊后期再度活躍埋下伏筆。我們認為，該板塊在調整蓄勢之后，在大盤基本穩定的前提下，上行還有空間。深圳本地股最為活躍的時期在8月份。8月1日至31日以來的交投情況看，換手較高的深華發A、和光商務、深賽格的換手率超過40%；受上述政策影響最大房地產板塊中的深寶恒A、深深房A等龍頭股，也顯示出相當高的換手率。對此，投資者可于回調中謹慎關注。

　　重組股“見縫插針”

　　近期部分經過充分調整、以ST板塊為代表的重組概念股顯示出較強的上攻欲望。8月份，監管部門有關人士表示，中國證監會近期將組建“上市公司并購重組審核委員會”，這些在力求規范重組行為的同時，也意在提高重組效率、增強重組的可操作性。此外，隨著半年報披露的結束，而三季度報告披露尚未開始，形成的業績信息披露“真空期”再次淡化了業績風險。日前，*ST渤海恢復上市，表現搶眼。隨后其余10家暫停上市公司恢復前景也較為樂觀。這些，都無形中創造了最易激活重組概念的市場氛圍。我們認為，9月份中，以ST板塊為特征的重組概念有望“見縫插針”，出現較好的表現。

　　新股得有新概念

　　對于今年新股上市后大多出現巨幅下跌的現象，很難定義是“超跌”還是上市初期定位較高。畢竟，今年上市的新股中，首日換手率均不高，充分說明今年新股不是關注的重點。這樣，對于后期新股能否出現整體的“超跌”反彈，筆者認為具有較高的不確定性。不過，新股帶來的一些新概念卻值得特別關注。最為典型的是兩只稀有的黃金概念股：山東黃金、中金黃金。8月份，中金黃金、山東黃金上市，首日分別較發行價上118%、124.04%；換手率分別達到66.39%、60.68%，均遠遠高于新股平均水平。顯然，除黃金概念屬市場稀缺資源外，行業面的持續向好更是影響黃金股持續走強的重要因素。我們認為，從中長期角度，上述兩只黃金概念新股都值得關注。