|
昨日，滬深股市成交金額僅為61億元，繼續呈現縮量窄幅整理態勢。而與此同時，國債、企業債等市場也表現出連續下跌的特征，不同市場所表現出的共性特征在一定程度上反映了當前資本市場的資金狀況，那就是資金總量日益趨緊，市場的可操作性不強，投資者的投資熱情在日益降低。 基金指數頻創新低
由于基金的絕大部分資金都投資到股市中，因此，基金指數基本與股指保持同步。股
指于4月16日摸高1649．60點后，逐級下挫，至8月29日最低探到1406．68點，跌幅為14．73％；基金于4月14日見今年以來新高1057．46點，到昨日最低探到925．53點，跌幅為12．48％，與股指跌幅非常接近。基金指數的不斷下跌，從一個側面反映出投資者對股票市場的信心不足。雖然說基金指數主要體現封閉式基金的運行狀況，但所體現出來的這種市場心態同樣表現在開放式基金上。盡管上半年開放式基金普遍跑贏大盤，并且有不少基金進行了現金分紅，但即使這樣，仍然面臨較大的贖回壓力。有關資料表明，上半年開放式基金凈贖回141．82億份，僅二季度就被凈贖回89．38億份，相當于近5只規模為30億的開放式基金從證券市場消失。如此巨額贖回，對股票市場構成嚴重壓力。 國債指數從背離到同步
一般而言，國債市場與股票市場的走勢呈現蹺蹺板走勢。這一點很容易理解，資金的趨利性決定了其往往在這兩個市場間流動，當股票市場無利可圖時，資金就會流向具有穩定收益的國債市場。因此，從4月中旬股票市場不斷下挫以來，一直到8月初，國債市場一直保持穩健的盤升態勢。但這種背離走勢從8月4日開始宣告結束，此后國債指數一路下跌，國債現券收益率節節盤升，國債市場資金捉襟見肘已初露端倪。昨日，財政部公布第八期國債的發行公告，將于9月中旬發行10年期固定利率附息債券，票面利率達3．02％，創近期公開發行國債利率新高。國債票面利率的進一步上行，一方面對交易所現有國債構成較大壓力，另一方面再次證明了債市資金緊張的狀況。企業債指數遭受沉重拋壓，幾乎與國債同步下跌。企業債指數從8月4日開始出現較大幅度的下跌，并且尚未出現明顯見底信號。 銀根趨緊短期難改觀
目前來看，這種資金緊張壓力短期內難以消除。本月內國債、金融債發行總量大約1500億元左右、規模更甚于華夏銀行和長江電力。股票市場正處在存量資金實力不足、場外資金自顧不暇的腹背受敵的尷尬境地。從這一角度看，短期內股指弱勢運行格局將難以出現根本性改觀。
北京證券 吳琪
| 
