國金投資

　　背景分析：市場(chǎng)擴(kuò)容壓力加大，匯率政策影響作用明顯

　　今日有消息人士透露，已有三家國有商業(yè)銀行向國務(wù)院和監(jiān)管部門提交了股改及整體上市方案。預(yù)料該消息短期內(nèi)不會(huì)對(duì)大盤造成很大影響，只是反映了政策層仍然非常關(guān)注金 融行業(yè)的整體安全性，同時(shí)該類超級(jí)大盤股的批準(zhǔn)發(fā)行還有待于市場(chǎng)總體回暖才有可能正式付諸實(shí)施。

　　本周五，華夏銀行將上市，內(nèi)地股市擴(kuò)容壓力驟增。市場(chǎng)擔(dān)心這將對(duì)資金面構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場(chǎng)承受擴(kuò)容壓力的能力也有待觀察。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月底已經(jīng)過會(huì)未發(fā)行的新股不少於70家，排隊(duì)等待過會(huì)的200多家。以現(xiàn)在每周兩家的發(fā)行速度，已過會(huì)新股全部上完要到明年一季度末，而后續(xù)過會(huì)以及排隊(duì)的公司還在源源不斷增加。因此新股發(fā)行再度提速的問題就擺到了桌面上。市場(chǎng)人士預(yù)期，早則10月，遲則11月，深圳將迎來2001年之后的第一只新股。屆時(shí)深滬兩市同時(shí)擴(kuò)容，新股排隊(duì)過長的狀況將有所緩解，同時(shí)有消息稱，深市的小盤股發(fā)行將采取打包方式。

　　日前，財(cái)政部決定通過證交所市場(chǎng)發(fā)行2003年記賬式(八期)國債。本期國債發(fā)行面值總額240億元，期限10年，票面年利率為3.02%。國債的第七期剛剛發(fā)完，第八期又來了，可見下半年不論債券還是股票市場(chǎng)，壓力都很重。

　　總體看，人民幣升值問題，確實(shí)從方方面面給股市帶來困擾。包括從QFII方面。為了防止“熱錢”通過QFII進(jìn)入內(nèi)地，有跡象表明國家外匯管理局對(duì)QFII的投資額度管理日益收緊。國家外匯管理局日前首次調(diào)低QFII的投資額度申請(qǐng)。較早前，德意志銀行及匯豐銀行分別申請(qǐng)2億美元及1億美元的投資額度，但外匯管理局都只是批準(zhǔn)了5000萬美元。目前國際收支壓力較大，加強(qiáng)對(duì)境外資金的監(jiān)管成為目前管理層著重強(qiáng)調(diào)的。　

　　有關(guān)人士認(rèn)為,今年上半年通過各種隱蔽渠道流入的熱錢量大概有270億美元左右。這些流入的熱錢性質(zhì)是短期投機(jī),進(jìn)出快。它們的目標(biāo)主要是證券(股市、債市)和房地產(chǎn)這些變現(xiàn)快的市場(chǎng)。“熱錢”的流入一是會(huì)給這些市場(chǎng)帶來極大的潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患；二是會(huì)進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力。因此,熱錢流入和人民幣升值壓力給中國經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)帶來前所未有的新考驗(yàn)。股市長期低迷對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利,但從緩解人民幣升值壓力的大局出發(fā),就只能讓股市在低位徘徊了。明白了這一點(diǎn),我們就不難理解為何目前股市如此低迷而新股發(fā)行上市仍不斷的原因了。所以,在目前的背景下,期盼股市大幅上漲是不現(xiàn)實(shí)的。箱形整理可能會(huì)是相當(dāng)長的一個(gè)過程。換句話說,滬深股市的走勢(shì)可能在今后較長時(shí)間內(nèi)取決于我國政府對(duì)人民幣匯率的態(tài)度。

　　市場(chǎng)分析：從下跌的個(gè)股當(dāng)中去發(fā)掘“黃金”

　　今天深滬兩地大盤表現(xiàn)為小幅反彈，成交量較昨日陰線的量有萎縮的態(tài)勢(shì)。從本周三天上證綜合指數(shù)的運(yùn)行可以明顯看出，盤子在再次接近1400點(diǎn)的過程中，指數(shù)的調(diào)整幅度開始明顯減小，不過反彈過程中過小的交易量也表明市場(chǎng)對(duì)于短線追高這種操作還是看得比較謹(jǐn)慎。

　　所以預(yù)期接下來一段時(shí)間市場(chǎng)可能會(huì)再次陷入上下兩難的境地，基本上是一種上不高下不低的箱形震蕩行情。，

　　個(gè)股方面，旅游股、航空機(jī)場(chǎng)類個(gè)股受消息影響，今日整體上延續(xù)昨日盤跌的走勢(shì)，對(duì)于這部分板塊筆者認(rèn)為還是一種短線的影響，尤其是該類板塊至上周以來短線已有一定的漲幅，調(diào)整也帶有一定技術(shù)性的意味，而從中線角度考慮，在這部分個(gè)股當(dāng)中仍有一批價(jià)格低廉，質(zhì)地優(yōu)良的股票，說不定下調(diào)就是機(jī)會(huì)，就象年初非典之后出現(xiàn)象上海機(jī)場(chǎng)類似的這種好的機(jī)會(huì)。

　　而與機(jī)場(chǎng)航空股相對(duì)應(yīng)的則是醫(yī)藥股，醫(yī)藥股其實(shí)在昨天南京醫(yī)藥的漲停下，使該板塊已經(jīng)有所表現(xiàn)，今天則基本上表現(xiàn)為一種醫(yī)藥超跌股的補(bǔ)漲，從上半年的醫(yī)藥股的表現(xiàn)看，漲幅本就不大，而這一次估計(jì)力度更弱，借題發(fā)揮的行情不會(huì)長遠(yuǎn)。

　　除了機(jī)場(chǎng)航空類個(gè)股走低和醫(yī)藥股短期內(nèi)借題發(fā)揮式的炒做之外，另一個(gè)值得短線關(guān)注的主要還是部分科技股、次新股的活躍，次新股當(dāng)中，原來的龍頭600271的航天信息基本上處于縮量橫向整理狀態(tài)，而表現(xiàn)較為不錯(cuò)的主要是幾只黃金股，這部分股票的機(jī)會(huì)在大市見底或者上述股票啟動(dòng)時(shí)考慮短線介入。

　　個(gè)股推薦：(600308)華泰股份：該股前段時(shí)間的下跌主要是為了迎接今日4000萬職工股的上市，所以前期的下跌有一種主力刻意打壓的行為，而今日職工股上市不跌反漲，后期值得看好。

　　同時(shí)從基本面看，隨著下半年該公司新投入的生產(chǎn)線產(chǎn)生效益，在前一個(gè)月的國金個(gè)股投資價(jià)值分析的文章中我們測(cè)算該股今年的業(yè)績有0.87元，10.5元的價(jià)位可以說沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)，建議明日買進(jìn)，價(jià)位在10.60元。