廣州萬隆 成長投資顧問群

　　市場經歷了9月1日的大幅反彈之后，強勢并未能延續很長時間，很快指數又再度下探，又重新回歸到調整勢頭當中，而市場熱點也有所減少，就短期來看市場仍未能擺脫自六月份以來的調整頹勢。在連續經歷了三個月的調整之后，大盤的反彈仍是讓人如此不起勁，市場的失望也就可想而知了。然而，我們必須了解的是，證券市場總是在漲與跌之間不斷輪回 ，沒有總漲而不跌的股市，同樣的調整了相當時間以后行情也就來了。在近期萬隆理財網的視點文章當中，我們一直強調，9月將是重要的轉機所在，在9月大盤將構筑一個重要的中期底部，隨后展開一波中級上升行情，因此我們所應關注并不是未來一兩個月究竟有沒有行情，而是行情來了我們應該怎樣去應對，如果應對不恰當，將重蹈上半年“大賺指數大賠錢”的覆轍。

　　在上半年的行情當中，大多數的投資者是沒有賺到錢的，而相當部分反而在上升市道中被滿倉套牢，究其原因主要是因為板塊、個股選擇錯誤，持有的是一些三線的股票，以老的思路去操作，屏棄了業績優良、成長性高的大盤藍籌股，結果在股價結構調整當中吃了大虧。

　　從長期的角度來看，由于投資理念的轉變，市場的股價結構調整是要繼續下去的，那也就是說業績好、成長高的股票還是要繼續漲，而業績差、無成長的股票則還要繼續跌，雖然不太可能再象上半年那樣，當指數大幅上漲的時候，卻有著大量的股票的破底(當時是由于大量主力資金舍棄三線股而積極建倉藍籌股，大規模資金流出、流入所導致)，但是長期來看股價結構調整仍是未來行情的主線，因為按照成熟的投資理念，目前我國證券市場的股價結構仍不合理——該高的股票不高，該低的股票卻也不低，所以股價的結構調整將繼續進行下去。

　　不過，在調整方式方面，可能不會在出現上半年那么極端的走勢，當指數上漲的時候，可能是多數股票都會漲，只是質地好的漲的多，創新高，質地不好的則漲的很少，只是對前期的下跌做修正，而當指數跌的時候，質地好的股票則跌的少，呈現底部逐步抬高的趨勢，質地不好的股票則是快速下跌，一底低于一底，長期下來股價結構調整就自然完成了，這是符合市場規律的，畢竟投資者認識趨勢總是有一個步驟和過程，而這過程當中當然會有相當多的反復。

　　在近幾個月市場調整當中，主流的藍籌股板塊一直處于調整當中，而相當部分上半年行情中慘跌的板塊則在這段時間中表現比較活躍，每天活蹦亂跳的股價很容易讓人產生興趣，而藍籌股的持續調整與三線板塊的不斷活躍形成了相當鮮明的對比，這就讓投資者產生相當大的錯覺，以為市場又回復到以前的莊家炒作時代，對于上半年剛剛形成的藍籌股思路同時產生了相當大的懷疑。這種思維模式的產生，是跟市場的表現分不開的，因為投資者很多時候會被市場的假象所迷惑，然而這是相當危險的。

　　投資者必須清醒地認識到，當市場處于調整，主流的藍籌股也處于調整時，這些上半年跌的相當慘的股票出來表現，充其量只能被看做是足球比賽中場休息時的余興表演，絕不可能超越主線而成為主角，而且我們仔細地看一下這些個股的形態，絕大多數都是超跌之后的報復反彈，而非真正的上漲趨勢，雖然也有些分析觀點將之比喻為底部特征，但是投資者必須仔細地去考慮，為什么它們當初會跌到這里呢？公司基本面不好或者缺乏成長性，當然股價就站不住，這是市場恒定的規律，如果只是因為階段性的強勢和反彈就認為質地不好的股票將唱主角成為市場核心，那就是“一葉障目，不見泰山”了。

　　所以當市場處于調整階段的時候，對一些三線股進行投機炒作并沒有錯誤，當做是階段性的短炒是沒有違反市場規律的，但是當調整多時即將啟動新的上升行情時，則應把眼光轉回到市場的主線上去，否則很可能會一錯再錯。