中關村證券 鄧悉源

　　經過上周的反攻失敗后，深滬兩地股指再度回落至本輪調整行情的最低點附近，深成指更是創出了新的調整低點并將年線擊穿，市場到了再度面臨破位下行的邊緣，多頭主力能否背水一戰力挽狂瀾呢？

　　從深成指全年運行的軌跡來看，自四月份成功突破年線壓制后其絕大部分時間都是在年線上方運行，并且每次回檔觸及年線都會引發強勁的反彈行情，例如深成指4月28日當天下穿年線最低探至3097點，隨后多頭主力即組織起大規模的反攻，全天以一根漲幅達4.53%的罕見大陽線報收，五月反彈行情也由此揭開帷幕，最高曾上摸至3521點，累計漲幅達11.19%；6月30日深成指再度回探年線，但在年線上方3202點便成功止跌回升，而從反彈的力度來看則較前一次遜色，累計上漲幅度為6.69%；8月29日深成指第三次考驗年線，雖然也曾觸發了兩天力度較強的反彈，但累計漲幅僅達2.96%即宣告夭折。從以上的數據我們可以看到，年線作為多頭主力重兵把守的重要防線，其對股指的有效支撐力度已是越來越弱，本周深成指第四次將年線擊穿，預示著大盤已是面臨著嚴峻的考驗。

　　年線作為牛熊分界線，其對中長線操作的指導意義是很大的，如果年線一旦被確認失守則大盤將步入漫漫熊途，一些持有中長線倉位的個人和機構投資者都會選擇減倉或清倉出局，從而給疲弱的市場造成雪上加霜的負面影響，同時也會大大打擊一部分資金的進場欲望，由于缺乏增量資金的支持大盤也難以走出一波像樣的上攻行情。因此，面臨著年線即將破位的生死關頭，多頭主力將作最后的努力進行護盤，短線操作上建議以觀望為主，如果兩地股指能在此點位成功構筑雙底形態并突破30天均線壓制則考慮逢低進場，若深成指被確認有效失守年線則離場觀望。

　　通過近幾個交易日的盤面觀察我們發現，無論是持續低迷的成交量還是雜亂無章的板塊輪炒都難給市場帶來太多的希望，筆者預計大盤繼續下探的可能性較大。