招商證券 黃路

　　近期，在市場維持一個(gè)相對弱勢整理的格局中，新股、次新股的表現(xiàn)比較突出，但個(gè)股分化現(xiàn)象也很明顯，部分新股逆勢走強(qiáng)并創(chuàng)出新高，尤其是近兩個(gè)月上市的新股，如航天信息、中創(chuàng)信測、山東黃金、華光股份、浙江龍盛等；而更多的個(gè)股卻選擇逐級下行，不斷創(chuàng)出低點(diǎn)，如三友化工、太工天成、片仔癀等。投資者如何甄別良莠，從中把握弱市的短線 投資機(jī)會呢？

　　除了分析新股、次新股的行業(yè)背景、基本面和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析新股的主要股東構(gòu)成情況和關(guān)注市場主力對新股炒作程度之外，還應(yīng)關(guān)注新股的走勢具有較強(qiáng)的周期性和較大的慣性。由于新股上市初定價(jià)缺乏歷史參考價(jià)格，判斷新股上市初一兩周的走勢，重點(diǎn)需要研究的就是對新股首日換手率的分析。

　　主力機(jī)構(gòu)若看中某只新股，會利用開盤后的5分鐘、15分鐘趁廣大散戶猶豫、觀望之際，快速介入收集。所以，前5分鐘、前15分鐘及前半小時(shí)的換手率及其股價(jià)走勢，往往能說明該新股是否有市場大主力介入及預(yù)示著后市股價(jià)的走向。

　　有強(qiáng)莊介入的新股從換手率角度講往往具有以下特征：5分鐘換手率在20％以上且5分鐘Ｋ線收陽線（有時(shí)大盤極弱的時(shí)候不排除5分鐘Ｋ線收陰線，但第二個(gè)5分鐘Ｋ線必須收陽線）；15分鐘換手率在30％以上且收出陽線；30分鐘換手率在40％以上；全天換手率在57％－77％之間最為理想，過高或過低的換手率均不理想。如果換手率過低，說明該股首日無大主力關(guān)照；如果換手率過高（大于78％）往往說明散戶過于搶盤。此種情況往往首日收出大陽線或上影線較長的大陽線，預(yù)示著單日行情的可能性極大。對以上給出的換手率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)靈活掌握。一般講，小盤股指標(biāo)應(yīng)高一點(diǎn)，流通盤偏大的股票指標(biāo)可低一點(diǎn)。認(rèn)真關(guān)注首日上市新股的換手率，對掌握主力動向、提高新股獲利的準(zhǔn)確性具有重要意義。如山東黃金（600547）首日換手率達(dá)到60％以上且前30分鐘Ｋ線基本符合上述要求，屬于典型的有主力資金開盤推高吸籌痕跡，若能及時(shí)跟進(jìn)把握機(jī)會，其三個(gè)交易日的盈利率可達(dá)到8％至12％。而對于如航天信息（600271）、華光股份（600475）等強(qiáng)勢品種的追漲也可設(shè)3日或5日均線為止損位適時(shí)跟進(jìn)，波段運(yùn)作。整體而言，今年上市的近四十家新股中，如果以其最新價(jià)與上市首日的收盤價(jià)格相比，上市后下跌的家數(shù)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的家數(shù)，不少新股上市當(dāng)日收盤價(jià)便是迄今為止的最高點(diǎn)，介入的投資者幾乎沒有獲利機(jī)會。因此，在相對弱市中，預(yù)計(jì)“二八”定律也可能重現(xiàn)在新股板塊上。