張煒/一德證券

　　早盤滬市綜指探底回升，目前仍是帶有下影線的一條小陰線。雖然前期漲幅居前的南京新百出現了回落走勢，但是商業股整體板塊中仍有部分股票漲幅居前。從兩市分類股指的形態上看，滬市的商業板塊和深市的批零指數都走出了放量上揚的走勢，所以預計該板塊的行情仍有持續的可能。除了商業股表現突出外，次新股板塊中的部分股票例如雙良股份、黑 牡丹也表現出一定的強勢特征。由此可見，在大機構的資金集中之后，場內小型資金的命中方向仍然是超跌反彈概念的個股。這一特征有可能貫穿今年全年的行情。

　　在超跌反彈的行情中，我們能夠看到很明顯的三次資金脈絡：年初整體市場處于超跌狀態，場外的機構資金選擇了低價大盤藍籌股作為介入的對象，并且一舉發動了年初的行情；在4月份行情回落之后，下跌三年的科技股板塊作為新的超跌反彈股票代表異軍突起，在股指波動中發揮了重要的支撐作用。而當行情正式走弱之后，次新股和商貿類股票成為盤中新的熱點。盡管每次在股指下跌到關鍵點位的時候，市場總會出現增量資金，并且出現新的領漲板塊，但是從上面提到的現象可以明顯看出，增量資金入市的規模逐漸萎縮，而且投資的方向也日益分散。在大盤積弱的前提下，小規模資金的作戰也許會帶來個股的行情，例如前期南京新百等股票的行情，但是最終仍會是一木難支的結果。由于盤中還存在活躍的資金，從某種意義上說，大盤上沒有到達真正的底部，所以投資者仍應保持較低的倉位；目前參與市場的難度正在增加，故而大盤在缺乏資金的前提下，仍會繼續下探。

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