近期大盤(pán)出現(xiàn)破位下行，成交量也出現(xiàn)明顯放大，放量破位的形態(tài)相當(dāng)明顯。從政策面、基本面、技術(shù)面看，目前大盤(pán)仍然處于下降通道當(dāng)中，投資者操作上仍須謹(jǐn)慎。

　　政策面利空因素沒(méi)有得到明顯改觀，其中銀監(jiān)會(huì)部署商業(yè)銀行監(jiān)管重點(diǎn)，近期緊盯房地產(chǎn)和汽車信貸的消息對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生了十分不利的影響，而市場(chǎng)傳聞《國(guó)債開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》將出臺(tái)，這個(gè)方案對(duì)券商來(lái)說(shuō)應(yīng)該是個(gè)利空消息。近期出臺(tái)的政策在市場(chǎng)的資 金層面上構(gòu)成了很大的壓力，如券商峰會(huì)強(qiáng)調(diào)的“三條鐵律”、央行5號(hào)令、準(zhǔn)備金上調(diào)，以及市場(chǎng)傳聞的《國(guó)債開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》、從一系列政策變化上看，這些政策都從不同角度對(duì)市場(chǎng)資金進(jìn)行圍剿。在擴(kuò)容節(jié)奏不變情況下，供求失衡只能導(dǎo)致市場(chǎng)重心下移。同時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川近日表示，自去年11月出臺(tái)QFII后，近年來(lái)一直在積極研究QDII政策，能不能近期實(shí)現(xiàn)，還要看大家討論的結(jié)果。周行長(zhǎng)的此番講話其實(shí)透露了一個(gè)重要信息：不排除QDII近期有實(shí)現(xiàn)的可能。因?yàn)橛懻摰慕Y(jié)果不外乎兩種，要么近期推出，要么近期不推出。這些利空無(wú)一不制約著中線資金的入市欲望。

　　從盤(pán)面看，近期市場(chǎng)的下跌實(shí)際上是由主流熱點(diǎn)的下跌引致的，昨日的領(lǐng)跌熱點(diǎn)實(shí)際上是汽車股和科技股，汽車股中，上海汽車起到了引領(lǐng)下跌的作用，而在科技股中，中興通訊等個(gè)股也出現(xiàn)了較明顯的對(duì)反彈形態(tài)的破壞。實(shí)際上，當(dāng)市場(chǎng)本周一反彈之后，主流熱點(diǎn)就出現(xiàn)了一定程度的回落，其一，汽車股連續(xù)調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。而銀行股和港口運(yùn)輸?shù)劝鍓K的個(gè)股表現(xiàn)則更為疲弱。其二，市場(chǎng)的成交量一直處于溫和的水平，而且成交量沒(méi)有出現(xiàn)明顯的放大。上述情況說(shuō)明，主流熱點(diǎn)本次走強(qiáng)的性質(zhì)值得關(guān)注，本次主流熱點(diǎn)的走勢(shì)是短線的反彈，還是就此探底回升。從當(dāng)前的走勢(shì)看，昨日的調(diào)整已經(jīng)使得主流熱點(diǎn)的走勢(shì)出現(xiàn)了較大的不確定性，因此，目前還難以確定主流熱點(diǎn)會(huì)就此探底回升。即便本次只是技術(shù)性反彈，也可以肯定主流熱點(diǎn)也已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)域。

　　從技術(shù)上看，股指連續(xù)幾日無(wú)法向上突破20日均線之后，周五再度選擇向下回落尋求支撐，近期超跌反彈行情宣告結(jié)束，同時(shí)各均線系統(tǒng)已宣告失守，短期有繼續(xù)尋低的跡象。操作上出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，建議投資者保持觀望的策略為宜。同時(shí)，上周五股指破5日和10日均線后收出中陰，技術(shù)上有展開(kāi)二次探底的要求。1430點(diǎn)的失守，使滬指1410-1425點(diǎn)附近成為重要的技術(shù)性支撐位。

　　綜上所述，大盤(pán)整體仍然處于弱勢(shì)當(dāng)中，投資者以謹(jǐn)慎操作為宜。個(gè)股方面，可關(guān)注逆市走強(qiáng)的個(gè)股，如600312平高電氣等，待其回落后適當(dāng)留意。

　　　　　　　　亞洲證券彭蘊(yùn)亮