上周滬深兩市股指先揚后抑，忙活了一周，結(jié)果是終點又回到起點。基本面上，原定于前周發(fā)行的富通昭和因為名字的原因致使發(fā)行被擱置。

　　對于富通這樣的公司上市，我們更應把目光對準其對市場股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能形成的障礙上。我們首先要明確，全流通是不是最終的方向？如果是的話，在問題解決之前，不應再設(shè)置新的障礙。這牽涉到幾方面，一是改進現(xiàn)在的新股發(fā)行時的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如暫不能改，則 可考慮暫停發(fā)行。二是國有股的場外轉(zhuǎn)讓，不應對今后的全流通形成障礙。特別是解決好場外轉(zhuǎn)讓和對二級市場股東補償之間的矛盾。三是外資股和合資股的發(fā)行。為了避免今后全流通時外資股東因享有不合理的溢價收益而“勝利大逃亡”，這部分公司股票的發(fā)行應推遲到實施全流通之后進行。

　　上周前四天，短線的強勢狀態(tài)還是比較明顯。但周五的陰線，基本抹殺了反彈的成果，股指重回弱勢格局，形成二度探底之勢。股指周五的大幅下跌，從技術(shù)上看很難找到理由，應是消息面的因素困擾。目前看，可能是另一個“巨無霸”長江電力的發(fā)行有了確切的時間。

　　從近期股指的運行狀態(tài)看，我們可以發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象。只要股指小反彈時最有力度的一根陽線實體被吞吃掉之后，股指每次都創(chuàng)出了調(diào)整的新低。所以，上周一的陽線實體最低位置1423點短線就具有了一定的參考意義。上周五，股指的最低位是1424點，回穩(wěn)也是具有技術(shù)上的涵義的。

　　從熱點上看，上周初形成的主流熱點次新股板塊在周五全線退潮，且一些品種的下跌較為凌厲。但是，一些次新股的價值確實存在被低估的現(xiàn)象，加之反彈中進去的量沒有得到退場的空間，故快跌之后會有較好的反抽機會。另外，上周出現(xiàn)了一些連續(xù)拉升的強勢品種，主要集中于商業(yè)股中，如南京新百、上海九百、津勸業(yè)、東方集團等。對于這部分個股，投資者需要適度控制風險。如領(lǐng)頭羊南京新百，從走勢上看，恐怕公司基本面出現(xiàn)了一定的變化，那么就要把握利好出臺的兌現(xiàn)機會。目前，投資者在操作上，倉位不宜過重，主要以短線追逐強勢品種為主。

　　申銀萬國 徐明