深滬股市周一在券商發債的利好刺激下大幅反彈，周五又在QDII可能近期推出的利空打壓下回落，新股、商業股為首的超跌股反彈行情成為市場主要熱點，而基金重倉股的調整壓力成為制約了大盤反彈的主要阻力。在周K線上兩市大盤都收出了較長上影線，顯示反彈遭受較大的拋盤壓制，大盤的筑底行情還沒有結束。

　　從本周熱點表現來看，反彈行情的重要特點是以超跌板塊反彈為主，熱點轉換較快。 形成這一走勢特點的重要原因是在大盤低位時吸納介入的新資金大多選擇了避開基金重倉股，在超跌個股上重新開辟戰場進行炒作的策略，新資金的代表是社保基金，幾乎沒有介入任何上半年的熱門股。雖然這些新的市場熱點都很難得到市場較高的認同，但不可否認的是這些個股大多處于持續下跌以后的低位，股價下跌的風險較小，市場的拋盤較輕，介入其中的資金處于進可攻、退可守的有利處境，避免了介入汽車股等前期熱門股上下兩難的尷尬。

　　與超跌股反彈形成鮮明反差的是兩市的基金重倉股，這些個股周一反彈較弱，隨后就很快走軟，周五再度成為大盤下跌的領跌板塊，其中銀行股周五紛紛創出近期的新低，前期股價抗跌的上海汽車出現較大跌幅，都反映出近期制約大盤走強的主要因素是基金重倉股的調整壓力。科技股方面仍然維持寬幅震蕩，逐漸盤升的走勢，在反彈行情中清華同方、上海貝嶺為首的部分科技股大幅上漲對大盤走強形成較大的推動，但在下跌時科技股回落的幅度同樣拖累了大盤。

　　作為超跌股，初始階段有限的反彈動能是不足以帶動大盤的，因此新入市的資金更多地采取短線操作的策略，導致了熱點切換較快，任何熱點都不持續的短線行情。但從大盤走勢來看，周五兩市大盤的重新回落，更重要的原因是QDII的最新信息打亂了市場對政策走勢的預測，投資者不清楚的是，一方面在央行的金融監管方面還有多少利空因素有待消化，另一方面直接監管的證監會為了穩定股市和活躍市場可打的牌還有多少。如果為了防范金融風險和化解人民幣升值壓力營造出來的政策環境不利于證券市場的重新走強，也許投資者除了觀望別無選擇。

　　就趨勢而言，本周五的回落意味著大盤的探底筑底行情還沒有結束，因此短線看，下周股指將繼續探底走勢，上證綜指的1400點和深成指的年線都會受到考驗。在探底過程沒有結束之前投資者還是以謹慎觀望為主。而在市場熱點方面，我們認為在這一短線行情中，有明顯的資金介入股價處于低位的個股和板塊，尋找中線炒作的機會。由于新資金在部分板塊上有較為積極的建倉行為，為這些板塊和個股中線走強奠定了基礎，因此后市值得重點關注。

　　操作上投資者應從中線角度重點關注那些筑底較為充分、低位放量的個股，個股推薦東阿阿膠(000423)：華潤集團的增資控股將對公司長遠發展構成實質性的利好支持。目前股價仍處低位，后市可積極關注。(國信證券肖建軍)