本周大盤(pán)走出了沖高回落的行情，周五，基金重倉(cāng)股的破位下行給市場(chǎng)造成了很大的壓力，其中銀監(jiān)會(huì)部署商業(yè)銀行監(jiān)管重點(diǎn)，近期緊盯房地產(chǎn)和汽車(chē)信貸的消息對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生了十分不利的影響，而市場(chǎng)傳聞《國(guó)債開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》將出臺(tái)，這個(gè)方案對(duì)券商來(lái)說(shuō)應(yīng)該是個(gè)利空消息。近期出臺(tái)的政策在市場(chǎng)的資金層面上構(gòu)成了很大的壓力，如券商峰會(huì)強(qiáng)調(diào)的“三條鐵律”、央行5號(hào)令、準(zhǔn)備金上調(diào)，以及市場(chǎng)傳聞的《國(guó)債開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》、QDII等，從一系列政策變化上看，這些政策都從不同角度對(duì)市場(chǎng)資金進(jìn)行圍剿。 在擴(kuò)容節(jié)奏不變情況下，供求失衡只能導(dǎo)致市場(chǎng)重心下移。

　　消息面上開(kāi)放式基金首發(fā)規(guī)模突破1000億，目前，國(guó)內(nèi)募集完畢并宣告成立的證券投資基金已有85只，其中封閉式基金54只，開(kāi)放式基金31只，更值得關(guān)注的是目前85只基金累計(jì)資產(chǎn)已占兩市A股流通市值的13.5%，而去年8月這一比例僅為7%，可見(jiàn)基金行為在市場(chǎng)的影響力中已有了明顯的提升。由此可以預(yù)見(jiàn)，隨著國(guó)家大力培育機(jī)構(gòu)投資者，基金將排擠券商和私募基金而成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，基金重倉(cāng)股的表現(xiàn)將對(duì)大盤(pán)的中長(zhǎng)期走向起決定性作用。此外，開(kāi)放式基金不但在發(fā)展速度上超過(guò)了封閉式基金，在絕對(duì)份額方面也首次超過(guò)了封閉式基金。目前54只封閉式基金累計(jì)份額為817億份。近期開(kāi)放式基金出現(xiàn)了凈申購(gòu)的現(xiàn)象，目前開(kāi)放式基金的實(shí)際份額已經(jīng)超過(guò)封閉式基金，估計(jì)在830億份左右，從這一點(diǎn)來(lái)看，與封閉式基金重倉(cāng)股相比，今后開(kāi)放式基金重倉(cāng)股的走勢(shì)對(duì)大盤(pán)更有借鑒意義。

　　總體來(lái)看，商業(yè)股的上漲由于其占股指權(quán)重較小的特點(diǎn)，因而對(duì)股指的貢獻(xiàn)又顯得微不足道。與此同時(shí)，漲停個(gè)股的增多卻表明個(gè)股活躍程度有所加大，這是市場(chǎng)人氣仍在積聚的集中表現(xiàn)，而技術(shù)上股指破位下行的斜率較大也使得大盤(pán)短期內(nèi)存在著弱勢(shì)反彈的要求，在此情況下，大盤(pán)有望維持震蕩整理的格局。