本周兩市大盤先揚后抑，出現了沖高回落的走勢。周初大盤在券商發債利好消息的刺激下出現了強勁反彈，但由于投資者普遍預期大盤股的發行，特別是華夏銀行即將上市、長江電力的發行也箭在弦上仍將對股指有較大壓力，而大盤在經過連續四個多月的下跌后，市場的做空動能已大大減弱，多空雙方在滬綜指1400點上方誰都無心戀戰，導致大盤出現窄幅震蕩下行整理的走勢。由于中國經濟的持續增長態勢仍在延續，上市公司的基本面也繼續向好，影響中國股市的基石并沒有發生改變，雖然大盤短期內還有震蕩探底的要求，如果股指繼 續下跌將極有能探出一個中長期底部。

　　首先，從4月份大盤見到1649點的高點調整以來，制約股指反彈的一個最重要的因素就是市場資金的緊缺，這中間央行對房地產市場的整頓、央行對商業銀行表外業務的大檢察，央行提高銀行存款準備金率都多多少少的對市場有一些負面影響，這些影響的結果就是以股指的連續下跌為代價的。但我們也應該清楚的看到，從去年下半年以來基金特別是開放式基金的發行明顯提速，目前國內開放式基金首發規模已突破1000億份，達到1013.57億份，實際份額首次超過封閉式基金，在短短的不到一年半的時間里能有如此的規模，在中國股市也算是一次跨越。在基金等機構投資者逐步主導行情發展的大背景下，開放式基金的加速發行對股指的支撐作用非常明顯。雖然新發行的基金一般情況下建倉都需要一個過程，也就決定大盤的中長期底部需要反復夯實，但我們仍然堅信，隨著社保基金、新增開放式基金、QFII資金建倉的完畢，大盤的中長期底部也將呼之欲出。

　　其次，從個股的走勢上分析，我們一直認為上半年引領大盤反彈的五大板塊是目前中國最有投資價值的上市公司，也是中國股市的核心。當然，隨著大盤股特別是超級大盤股逐步進入中國證券市場也將對股指起到較強的穩定作用，但由于上半年五大板塊中的個股分別是各大行業的領軍品種，許多個股目前的市盈率仍然偏低，如鋼鐵板塊整體市盈率也就是20多倍，汽車板塊的市盈率也是20多倍，如果站在兩年以后看它們目前的股價，可能你會突然感覺到自已真是只緣生在此山中，所以投資者應從現在開始將更多的目光重新投向上半年的五大板塊，后市大盤真正能夠帶領大盤反彈的還是這些個股，對于9月中下旬來講銀行股應引起投資者高度關注，同時也將是大盤反彈的一股重要力量。